珠江钢琴:业绩增长符合预期,多元化发展稳步推进
业绩简评 2017年前三季,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润13.36亿元、1.53亿元和1.28亿元,同比分别增长14.62%、20.81%和1...
业绩简评 2017年前三季,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润13.36亿元、1.53亿元和1.28亿元,同比分别增长14.62%、20.81%和11.22%。实现全面摊薄EPS0.13元/股,符合预期。经营活动净现金流为-2,735.79万元,低于同期净利润。分季度看,公司Q1/Q2/Q3营收同比增速分别为14.27%/16.33%/13.49%,归母净利润同比增速分别为9.63%/6.46%/12.51%。公司预计2017年全年归母净利润为1.51亿元至1.97亿元,同比增长0%至30%。 经营分析 营收增速创新高,盈利能力相对稳健。前三季,公司收入保持增长(+14.62%),创上市以来前三季度最高收入增速。毛利率小幅提升至32.82%(+1.65pct.)。期间费用率增长0.94pct.。其中,销售费用率与财务费用率均有所提升(0.82pct./0.31pct.),管理费用率下降0.18pct.。销售费用增长主要系由于将并表舒密尔以及促销所致。归母净利润率为9.59%(-0.27pct.)。 二手翻新钢琴冲击开始渐弱,未来公司钢琴产能还将提升。进口二手翻新钢琴是对国内中高档钢琴品牌的主要冲击之一,过去十多年都保持40%以上的年增长。根据去年海关进出口数据显示,从2016年起,进口二手钢琴数量已经出现负增长。同时,由于国家环保高压,很多小型钢琴制造企业用漆受限。受益于此,公司作为全球最大的钢琴制造企业,收入增速创下新高。公司增城厂区搬迁工作进展顺利,预计年底完成,届时产能将达到年产15万架。在完成对德国舒密尔(Schimmel)的收购后,公司持续推进其产能恢复工作。公司可以进一步巩固行业地位,同时拉动高端钢琴业务,提升整体盈利水平。另一方面,公司推进深层次融合互联网+,建设云服务平台,打造领先的“云上钢琴服务”生态系统,构建公司“制造-租售-服务-教育”产业链闭环,有利于提高服务水平和产品附加值。 艺术教育多元化发展推进顺利。公司继续结合智能乐器和智能教学APP模块的发展,并持续推进艺术教室、超级合伙人等列艺术教育品牌活动。上半年,公司借助368家艺术教育加盟商,完成了对全国29个省份的覆盖。与此同时,公司也完成了济南和佛山文化艺术教育中心开业,北京艺术之家也进入建设尾声。未来2-3年内公司还将加速布局艺术教育中心,通过直营店带动社区店的模式,形成遍布全国的加盟网络,艺术教育将成为公司未来要的业务增长极。 国企改革取得进展。6月13日,公司公告控股子公司艾茉森被列入广东省第一批混合所有制员工持股试点企业;7月6日,公司公告,艾茉森拟通过增资扩股的方式,新增发行841万股,引入战略投资者、管理层及核心员工等对象;9月14日,公司公告,艾茉森拟申请新三板挂牌。从欧美等发达国家的发展经验看,数码乐器市场规模远大于传统乐器。而目前国内数码乐器的年产量约有100多万台,显著低于传统乐器,未来具备较大扩容空间。茉森目前可实现4万台数码钢琴生产,本次申请新三板挂牌,将拓宽融资渠道加速企业发展,为打造“终端+平台+内容”的O2O 智能乐器生态闭环奠定坚实基础,从而带动公司在数码钢琴业务方面的收入增长。 风险因素 募投项目进度不及预期风险;钢琴制造业竞争加剧风险;文化产业扩张的经营管理风险;本次非公开发行审批风险。 盈利预测与投资建议 公司在做强钢琴主业基础上,积极延伸文化教育产业,同时把握钢琴后服务市场,构建“制造-租售-服务-教育”的产业链闭环,以实现公司做强钢琴主业、做大文化产业的战略目标。我们维持公司2017-2019年EPS预测为0.17/0.21/0.26元(三年CAGR18.7%),对应PE分为84/69/56倍,维持公司“买入”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧