万达继续 轻资产化

　　[一个文旅项目动辄上百亿元投入，一个高端酒店也很容易超过10亿元投入，这两类产业的投资回报期都比较长，一般都超过10年。]

　　乐琰

　　万达集团的轻资产化行动继续。

　　8月9日深夜，万达酒店发展（00169.HK）发布公告披露重大资产重组计划，万达酒店发展将以63亿元收购万达文旅集团的全部股权；并将以7.5亿元从万达商业收购万达酒店管理公司的全部股权。同时，向万达商业出售旗下四个海外发展项目的部分股权，具体价格需按资产净值评估。

　　万达商业为万达酒店发展的控股母公司。该交易完成后，万达酒店发展将作为万达文旅产业唯一上市平台。

　　“对于万达集团而言，其希望改变以前的房地产收益模式，变成依靠品牌和管理收益，即不要简单地卖楼，而是卖品牌和经营。万达陆续出售重资产后，也意味着其要开始梳理和整合麾下轻资产业务了，这次文旅和酒店的上市就是一个开端。”劲旅咨询首席分析师魏长仁向第一财经记者分析指出。

　　第一财经记者在采访中了解到，一个文旅项目动辄上百亿元投入，一个高端酒店也很容易超过10亿元投入，这两类产业的投资回报期都比较长，一般都超过10年。如果万达集团继续以重资产模式运作则资金压力和资产负债压力会很大，而轻资产模式则会减少这种压力，还能获得管理收益。

　　上月底，万达集团刚刚经历了一场世纪大交易。万达集团以438.44亿元将13个万达文旅城91%股权出售给融创中国（01918.HK），约定每个万达城融创每年支付5000万元管理费给万达，为期20年；以199.06亿元将77个万达酒店出售给富力地产（02777.HK）。

　　“一个好的文旅和酒店品牌的确很有商业价值，很多外资酒店公司一分钱不参与酒店投资，却依靠其品牌和管理每年获得数千万元收益。”魏长仁认为，与海外的文旅与酒店公司相比，万达在这方面的IP品牌与管理还不够成熟。

　　对于万达文旅业务的前景，万达集团董事长王健林在接受访问时表示，万达文旅项目的核心竞争力是文化旅游产品。此次转让后，文旅项目从规划设计、建设工程到开业营运仍然全部由万达团队独立负责。

　　王健林透露，万达集团战略有一定调整，全力发展“创新型”、“轻资产”业务。

　　万达集团现有四大产业集团——商业、文化、网络和金融。近期，有消息称，万达文化又进行业务调整，万达文化旗下新设了三个业务集团，拟新成立万达文化旅游创意集团有限公司（包括文旅规划院、文旅项目建设中心、酒店管理公司、主题娱乐公司）、万达影视集团有限公司（包括万达电影、影视公司、五洲发行、AMC、传奇影业等）、万达体育集团有限公司（由万达体育控股有限公司更改而来的体育控股公司，包括瑞士盈方、世界铁人公司、万达体育中国公司）。同时，与商业、文化、网络、金融对等，万达还拟新成立万达大健康产业集团有限公司，布局医疗健康领域。

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