【投资要点】    智飞生物发布2017年第三季度报告。2017年前三季度,公司实现营业收入7.69亿元,同比增长181.46%;实现归母净利2.85亿元,同比增长4118.66%,扣非后归母净利2.80亿元,同比增长7951.12%。第三季度公司实现营业收入/归母净利3.24亿元/1.13亿元,同比增长262.74%/2249.55%。实际业绩数据与业绩预告中的情况相符,公司凭借销售工作恢复+推广服务费增加实现了业绩同比大幅增长。    市场恢复带动业绩迅速回弹,看好四价HPV疫苗的即将放量促使业绩持续攀升。2017年疫苗行业恢复,公司二类疫苗销售工作重回正轨,带动业绩同比大幅增长。首批次四价HPV疫苗已获得通关单正式进入中国大陆境内,并在部分省市已中标,且公司在未来三个完整销售年度的基础采购量较之前的协议量增加,彰显公司对HPV疫苗市场信心,业绩有望持续攀升。    多种自主研发疫苗临床获批,有助完善产品梯队和巩固行业地位。今年以来公司自主研发的冻干Hib疫苗、二倍体狂苗和15 价肺炎结合疫苗相继获得临床批件,体现公司强劲的疫苗研发实力和研发多联多价产品的战略布局,将进一步完善公司产品梯队,有利于巩固公司在国内二类疫苗领域的行业地位。    【投资建议】    预计公司17/18/19年归母净利分别为人民币560/1106/1384百万元,EPS分别为人民币0.35/0.69/0.87元,继续维持?增持?评级。

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