中国的发展正在步入全新的时代,经历了基本矛盾和目标的演变,社会主义改革蓝图愈发清晰。从近期发布的报告以及记者会报道来看,供给侧结构性改革仍然是当前改革的主线,只不过更多从原来淘汰落后产能的“减法”,转向对新兴产业扶持的“加法”。环保和生态文明建设的决心超出市场预期,国企改革推动一如既往,消费升级和新兴科技产业也是经济转型下的政策重要发力点,值得市场关注。    十九大对金融监管表述的关键词仍围绕在防范风险。周小川行长强调系统性金融风险、深化企业去杠杆以及防范家庭杠杆的过快增长。郭树清主席明确表示,未来的金融监管趋势会越来越严,银行业下一步的监管动作主要集中在健全公司治理结构,解决银行股东发挥作用不到位等问题,并且进一步加大对不良资产的处置。刘士余主席也强调在未来几年内要打好防范重大风险的攻坚战,促进市场结构改善。    与此同时,资本市场的对外开放的信号也在进一步释放。央行表示,人民币汇率改革会继续迈进,机构合作和金融市场的准入也会进一步对外开放,以有效提升金融机构竞争获利,例如对外资银行在持股比例、设立机构等方面进行改革开放,并且也将跨境资本金流动纳入MPA。而近期西班牙上演的加泰罗尼亚独立危机和我国稳定的政治环境则形成强烈对比,对全球资本市场造成不小的波动,上周港股市场甚至有达到近2%的跌幅,事件后续仍在发酵,但对国内影响有限,人民币资产的配置价值仍在持续升温。    十九大的胜利召开对于凝聚改革共识具有重要意义,在2020年全面实现小康和继续全面推进深化改革两个方面,发展和改革并举是资本市场信心的本源。强监管的环境仍在继续,有利于资金进一步脱虚入实,非常有利于资本市场的中长期发展。短期经济增长和企业盈利的状况仍然较为稳定(上周市场对于经济增长较高的传言也在一定程度上干扰了市场的短期价格),流动性整体环境偏中性但对于权益市场来说,流动性并不缺乏。随着市场对于发展和改革层面信心的进一步增加,我们认为市场仍将吸引资金逐步进入,A股市场仍是当前最具配置价值的大类资产。    我们仍然维持市场走势震荡上行的判断,市场风格进一步分化。行业方面相对看好通信和计算机行业的投资机会,主题上推荐国企混改主题。10月重点组合关注:金风科技、方正电机、华友钴业、东方国信、汉得信息、美的集团、通策医疗、登海种业、伊利股份、中国国航。

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