本周观点:本周市场成交小幅反弹,但统计局公布的9月单月销售同比下降1.5%,自2015年4月以来首次单月增速转负。从我们近期草根调研来看,由于限价及回款放缓等因素,加上开发商销售完成率较高,部分开发商年底推盘意愿并不强烈,叠加基数抬升,预计四季度全国销售增速仍有可能延续负增长。周末宁夏房产税仍仅是传统的针对经营性房产征税,目前仍仅上海和重庆针对个人非经营房产征税。考虑十九大并未提及房产税,同时房地产税立法亦尚未落地,我们认为房产税短期大幅开征概率较小。个股投资方面,销售靓举叠加估值切换,依旧看好龙头房企。建议关注:1)低估值受益集中度提升的龙头房企:万科、金地、保利;2)优质资源型成长天健、招商、城建;3)业绩高成长个股新城、华侨城、阳光城、华夏等。    本周成交:成交环比上升,同比下降。本周重点城市成交49280套,环比升7%,同比降22%,其中一线城市环比升11%,二线城市环比升7%,三线城市环比升6%,低于2016年周均32.7个百分点,2017年日均成交环比2016年降23.6%。推盘量环比下降,去化率环比上升。之前两周(9.25-10.08)重点城市新开盘61个项目,推出房源14982套,较之前两周环比降17.7%,该两周周均值低于2016年均值5.73个百分点。平均去化率85%,环比升6个百分点。一手商品房10月日均成交:环比下降,同比下降。截止10月21日,重点城市日均成交套数环比降15%,同比降39%。其中一线城市环比降24%(同比降52%),二线城市环比降20%(同比降30%),三线城市环比降8%(同比降41%)。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升19%,同比降45%。19城二手房挂牌套数周环比降0.71%。19城二手房挂牌套数环比降0.71%。10月21日19城二手房挂牌套数34.76万套,周环比降0.71%,深圳降5.04%,北京升0.64%,上海升0.43%,广州升0.41%,成都降1.75%,重庆降0.27%。    本周动态:统计局公布前9月房地产投资销售数据。平安观点:单月销售增速首次转负,主流房企依旧靓举。1-9月全国商品房销售面积同比增长10.3%,增速较1-8月下降2.4个百分点。其中9月单月销售同比下降1.5%,较8月增速下降5.8个百分点,自2015年4月以来首次单月增速转负。我们判断基数抬升、调控升级、按揭利率上行是导致单月增速转负主因。展望四季度,考虑到基数仍处于高位、三四线需求透支、信贷收紧、同时一二线限价抑制开发商推盘热情,预计销售增速仍有可能为负。土地购置费激增带动投资增速回升。前9月房地产投资同比增长8.1%,较前8月回升0.2个百分点,其中9月单月投资同比增长9.2%。从各细项来看,前9月新开工增速收窄0.8个百分点至6.8%,施工面积维持3.1%增速,均无法解释投资增速回升,因此我们判断土地购置费上升是造成9月地产投资回升主因。    风险提示:基本面大幅恶化风险。

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