一周行业观点:    纸浆:本周国内现货市场针叶浆周均价7157元/吨,环比涨0.95%,阔叶浆周均价6147元/吨,环比降1%,进口本色浆7336元/吨,环比涨0.36%,进口化机浆5690元/吨,环比涨0.55%,木浆现货价格基本维持平稳。进口木浆期货价格近期稳步上涨,十月各品牌针、阔叶浆期货价格分别上涨40-105美金不等,涨势明显。    废纸:本周下半段,国废黄板纸价格出现断崖式下跌,但统计数据显示较为滞后,本周黄板纸周均价环比微张0.85%,至3013元/吨;废旧书页纸周均价为 3015元/吨,周环比上涨0.63%;废旧纯报纸周均价为3012元/吨,周环比上涨8.89%。    箱板瓦楞纸:周内瓦楞纸均价为5725元/吨,环比上涨0.18%,箱板纸均价6250元/吨,环比上涨0.64%。白板纸:灰底白板纸本周均价5175元/吨,环比持平。    白卡纸:白卡周均价6783元/吨,环比上涨2.26%。    文化纸:本周铜版纸均价7375元/吨,环比上涨1.47%,双胶纸均价7183元/吨,环比持平。    目前木浆系纸种的需求较好,且针叶浆价上涨,阔叶浆小幅回落,成本端支撑力犹在,我们判断木浆系纸种后续将保持相对稳定,纸价和吨纸盈利大概率将维持现状。    本周国废价格暴跌,据我们与产业沟通的情况看,一方面有关部门对新闻纸部分企业新增了一批外废进口额度,另一方面,与香港港口的外废进关有关。我们认为国家收紧“洋垃圾”是趋势,国废价格的暴跌更大程度上还是由于价格前期被炒作得过高,我们判断国废的价格有望在最近1-2周稳定下来,而2018年我们预计在外废进口的新政策执行顺畅之后,外废的价格将出现一定幅度的上涨,而国废价格将回落,最终两者之间将回归到一个合理的价差之内。目前箱板瓦楞纸的供求关系并未被破坏,我们认为箱板瓦楞纸的价格出现大幅下跌的可能性不大。当下整体来看,造纸板块的估值依然较为便宜,而2018年行业的供求关系有望延续2017年的态势,我们还是看好四季度造纸的投资机会。    包装板块,我们判断2018年箱板瓦楞纸的价格会因为成本下跌而出现一定幅度的下降(纸的吨纸盈利预计将保持不变),瓦楞纸包装将受益于纸价回落,我们看好包装行业的投资机会。    家居板块:    家居板块,我们认为龙头的家居企业未来还是能够保持较好的长期成长性,但我们认为板块目前的估值较高,我们还是建议投资者耐心等待估值消化之后的投资机会。    风险提示:四季度消费需求低于预期,房地产投资增速低于预期。

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