投资要点    全年半导体市场营收增速再度调高预期,国内投资继续:市场研究机构Gartner和IC Insights 分别调高了对于2017年全年半导体市场的营收增长预期,达到22%和19.7%,在进入到四季度的旺季后,尽管终端消费市场的需求并未出现超预期的现象,但是产品的升级还是对半导体市场起到了积极的作用。国内市场方面,可以看到的是地方产业投资在陕西和无锡继续进行投资。另外,国家集成电路产业基金又有新的投资项目,投资雅光科技5.5亿元参与半导体特种气体的资产。我们可以看到的是,随着国内产业投资的持续以及产业终端的升级推动,我们预计产业的景气度将会有持续的基础。    智能终端四季度旺季开启:安卐阵营华为发布Mate10、Mate10Pro 以及Mate10保时捷版三款新品。麒麟970AI 芯片成为兰注点,最终的作用体现在摄像方面,该机可以自动判断拍摄环境的主题进行自行调整,帮助用户拍摄照片对于图像处理的优化有望成为AI 在移动端的落地点。苹果方面因iPhone8/8P 销售预冷和iPhoneX 良率问题,相关产业链个股三季度业绩受到拖累。进入四季度良率问题解决,X 加速量产,产量增加势头将一直延续至明年一季度,X 卑机价值量更高,四季度至明年上半年产业链将显著受益二iPhone X 大周期。    上周电子行业走势回顾:上周中信电子行业指数一级指数下跌1.3%,跑输沪深300指数1.4个百分点,在29个一级行业指数中位列第10位。海外市场方面,北美市场费城半导体指数跑赢大市,香港资讯科技指数不大市持平,亚洲市场台湾资讯科技指数相对较弱,跑输大市。    投资建议:我们本周的投资建议维持上周的评级“同步大市-A”,进入三季报的密集披露期,市场兰注点除了三季度业绩外,也包括对于全年业绩的预期,消费电子终端产业链三季度业绩增长有陉,全年预期不确定,半导体产业链的晶囿代巟订卑尽管仍然饱满,但是库存方面的情况和消费市场需求对于短期行业波动仍然存在不确定性,需防范风险。个股方面我们维持上周推荐,半导体方面继续兰注兰注封测厂商华天科技(002185)和通富微电(002156),设计厂商东软载波(300183)。智能终端产业链建议保持对于声学部件及电子制造厂商歌尔股份(002241)的推荐,以及金属机壳以及金属中框产业龙头长盈精密(300115)未极成长预期。

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