主要内容: 三季报前瞻:超七成公司业绩预增,为过去五年新高。根据最新2017Q3业绩预告情况,一共2142家公司发布了第三季度业绩预告,占全部A股公司数量的62.60%,其中主板/中小板/创业板披露数572/886/685,占比31.5%/99.9%/99.7%。中小板与创业板披露数据较为完整,代表性较强。从披露率纵向比较来看,预测实际净利润“调整因子”将略高于历史水平。 板块速览:中小板业绩持续减退,创业板因内生增长出现反弹。根据我们的测算,中小板/创业板前三季度的净利润同比增长28.66%/30.34%,较上半年变化-1.11%/2.41%;剔除外延并购的影响,中小板/创业板在2017年前三季度较上半年变化-0.88%/3.14%。中小板今年以来持续处于业绩下滑阶段,内生增长乏力;而没发生过外延并购的创业板公司业绩增速为27.19%,相对于中报的24.05%已出现明显加速。 外延并购偃旗息鼓,中小创板块性机会难现。按照2017年三季度预计净利润, 中小板和创业板的整体估值分别为64.1和79.8,低于2014-2015年牛市的顶点(119.7/99.6),不过距离2010年以来的历史低点(26/24)还有较远的距离。从外延并购的规模来看,中小板/创业板2017Q3同比下滑10%/35%,外延并购的退潮是中小创业绩难以超预期的主要原因。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。