零售行业情况回顾。    过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为-0.35%和-1.41%,申万商业贸易指数涨跌幅为-0.94%,跑输上证综指,跑赢深证成指。    过去一周的主要新闻有: 1)10月15日晚,家家悦公布2017年三季报报,1-3Q2017实现营业收入83.86亿元,同比增长3.49%,实现归母净利润2.25亿元,同比增长25.94%,实现扣非归母净利润2.23亿元,同比增长29.74%。 2)10月18日晚,天虹股份公布2017年三季报,1-3Q2017实现营业收入129.39亿元,同比增长4.71%,实现归母净利润4.92亿元,同比增长35.40%,实现扣非归母净利润2.23亿元,同比增长43.18%。 3)10月19日,国家统计局发布社消数据:2017年9月社会消费品零售总额为3.09万亿元,同比增长10.3%,增速比8月上升0.2个百分点。其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.38万亿元,同比增长7.9%,增速比8月上升0.4个百分点。1-9月,社会消费品零售总额为26.32万亿元,同比增长10.4%,增速与上年同期持平。与超市相关的粮油食品、饮料、日用品类零售额9月同比增速仍为个位数。百货相关类别中,化妆品类零售额表现较为出色。    过去一周(5个交易日),申万商业贸易指数涨跌幅为-0.94%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第8位。过去一周28个申万一级行业中4个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是食品饮料、交通运输和银行,涨跌幅分别为1.66%、1.37%和0.49%。    过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是计算机、通信和综合,涨跌幅分别为-5.14%、-4.21%和-3.37%。过去一周,零售行业主要的84家上市公司中,21家公司上涨,57家公司下跌,6家公司停牌。    过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是新华都、家家悦和红旗连锁,涨跌幅分别为12.04%、6.80%和6.77%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是三江购物、昆百大A 和汇嘉时代,涨跌幅分别为-9.16%、-7.60%和-6.52%。    零售行业投资策略。    展望下周,可选品的复苏,我们认为能够持续,9月全国社消数据验证服装、化妆品及珠宝品类较好,而百货业态中一半以上为上述品类的销售,因此我们认为在可选消费复苏时,百货应当受益。    必选品相对弹性较弱,且CPI 复苏不明显,因此我们认为可选品为首选。建议关注:老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。    风险提示:    宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

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