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来源：作者：刘备教授

　　先列举一组数字吧

　　1970年，飞天茅台零售价3元，全国平均工资每月45元，每月工资可买15瓶茅台。另当时汾酒2元左右。

　　1980年，飞天茅台零售价7元，全国平均工资每月47元，不过注意这时茅台有价无市一般人买不到，或者需要外汇卷购买，实际价格相当于20元左右，，每月工资可买2.5瓶茅台。

　　1990年，飞天茅台零售价200元，全国平均工资每月200元，每月工资可买1瓶茅台。

　　2000年，飞天茅台零售价220元，全国平均工资每月800元，每月工资可买4瓶茅台。

　　2010年，飞天茅台零售价1000元，全国平均工资每月3000元，每月工资可买3瓶茅台。

　　2017年，飞天茅台零售价1200元，全国平均工资每月6000元，每月工资可买5瓶茅台。

　　其中2012年，茅台零售价曾经到达过2000元。那正好是八项禁令公布之前，除了公务接待有大量采购以外，还有大量经销商囤积——因为每放一年就能增值30%。但八项规定以及塑化剂风波后，零售价迅速下跌，甚至低于批发价819元——这个显然是在清库存了。

　　以上数据说明，目前是1970年之后，全国人民最买得起并且买得到茅台的时代。这也就是茅台最大的底气，昨天贵州茅台出三季报，利润200亿，折合成年利润就270亿，所以今天开盘直接无股价悬念跳到600元以上。

　　贵州茅台算是我A永恒的话题之一了。2014年1月的时候，因为受八项规定以及塑化剂影响，价格最低到过70多元。从那时候算起，目前已经8倍多了。

　　从70元到200元，茅台都是很和谐的。价值投资么，不解释了。但从200元开始，价投们内部开始撕逼了。核心问题就是：

　　到底是谁在买买买茅台酒，他们还能买多少茅台酒？

　　这个问题撕逼起来其实特别给力，有点类似于豆浆应该甜喝还是咸喝的地域贴。喝酒派和反酒派、白酒派和红酒啤酒派、酱香派和浓香派等等都可以撕做一团。3季报一出，400亿销售额，200亿利润，三个季度3000万瓶销量，所有嘴炮烟消云散。

　　茅台酒除了被喝掉的以外，还有大量被屯起来的。给大家看一个图，是去年发行的一期以茅台酒为标的的私募产品。而去年屯的茅台到现在已经升值30%左右——当然这个升值也只是纸面富贵，需要能卖出去才行。

　　再来一个更猛的图，京东上1980年茅台卖35000元。按照我们前面所说的1980年毛体实际价格20元计算，年化收益率为50%。

　　当然可以把这个销售价格当做一种炒作。不过我侧面了解了一下，1980年单瓶茅台酒的实际价格不会低于2万元，年化收益率也在30%以上。其它年份的茅台酒也有价格，基本上年化收益都是30%。

　　而贵州茅台股票2001年上市价格是37元，现在605元，年化收益20%。

　　当然茅台股票还有分红，交易也方便，不用储藏和物流成本，所以综合看起来算打个平手吧。

　　今年估计有70亿元也就是大约1000万瓶不到的茅台酒变成了收藏品。考虑到酱香型白酒保质期长，而白酒收藏从2005年左右兴起，所以估计茅台酒还能继续升值下去。

　　写到这里估计又有同学问要不要买入茅台股票了。说真的我不知道，那么多价值投资大佬在那里为了茅台撕逼呢。我只能给几个参考数字。

　　全世界最有名的消费品牌可口可乐最高PE是78，一般是20多。按照这个标准，茅台酒目前的PE大概是30，不便宜但也不算太贵。

　　至于用于收藏的茅台酒则是两面刃。没事的时候当然是增加了需求，但一旦出问题存货冲击市场那就是增加了供给。其实白酒收藏也是个伪概念，但是思想钢印大家都懂的——所有人都觉得茅台可以收藏于是就可以收藏了。

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