四季度开始逐渐兑现涨价业绩,明年一季度将有更大幅度提升。近日维生素行业上市公司陆续公布三季报,此前我们重点推荐的新和成和兄弟科技Q4业绩环比Q3均有大幅增长,新和成预计Q4单季度5.39-8.99亿元(QoQ+71.1-185.4%),兄弟科技Q4单季度1.93-2.44亿元(QoQ+101-154%)。由于龙头企业出口业务占比较较高,出口订单主要是长单,一般按季度或半年度签订,因此实际执行价格滞后于市场价格约一个季度。维生素产品价格主要从下半年开始上涨,因此业绩在四季度开始兑现。目前产品价格均横在高位,VA产品我们已然强烈看涨。因此相关公司明年一季度环比今年四季度将再有大幅提升。    下半年主要维生素品种涨价情况:VA:6月底125元/公斤,目前约530元/公斤,涨幅324%。DSM10月开始检修6-8周,随着库存逐渐消耗,预计VA市场供应将愈发紧张,进一步推动产品价格上涨。预计年内有望突破700元/公斤。VE:6月底39元/公斤,目前约50元/公斤,涨幅28%。多家厂家停报停签,预计仍将上涨。D3:6月底70元/公斤,目前约435元/公斤,涨幅521%。新和成最新报价620元/公斤。生物素:6月底约70元/公斤,目前约200元/公斤,涨幅185%。K3:6月底130元/公斤,目前约155元/公斤,涨幅19%。涨价趋势已维持1年。B1:6月底380元/公斤,目前约610元/公斤,涨幅61%。有厂家停报。涨价趋势已维持1年。B3:6月底65元/公斤,目前约78元/公斤,涨幅20%。涨价趋势已维持3年。泛酸钙:6月底220元/公斤,目前约675元/公斤,涨幅207%。山东企业生产持续受限。    投资建议:继续看好相关受益标的。推荐新和成(VA+VE+D3+生物素),兄弟科技(K3+B1+B3+泛酸钙),金达威(VA)、浙江医药(VA、VE)。

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