业绩加速增长,毛利率有所下降。    公司前三季度实现营收47.14亿,同比增长93.62%,归母净利润4.59亿,同比增长59.26;Q3实现收入19.19亿,同比增长94.78%,归母净利润1.90亿,同比增长71.18%,Q2营收、归母净利润增速分别为93.11%、50.36%,业绩呈加速增长态势;前三季度公司毛利率26.08%,相比去年同期下降2.81个百分点,主要由于行业竞争激烈以及并表南兴建筑低毛利施工业务所致。    应收/预付款大幅增加,经营性现金流转负。    报告期内公司应收款、预付款相比年初分别增长189.27%、440.50%,预示公司新签项目开工良好;前三季度公司经营性现金流净流出3.17亿,其中Q3单季度净流出4.62亿,主要系Q3支付工程材料采购支出增加所致,从侧面放映出公司施工业务快速推进。    资产负债率提升,拓展融资渠道。    前三季度公司短期借款、长期借款分别增加14.97亿、15.34亿,公司资产负债率相比年初上升11.12个百分点至65.19%,PPP项目带来资金压力逐步显现。目前公司正积极推动11亿可转换债的发行,报告期内公司出资2.14亿与广发证券资管、深圳联道资管共同成立PPP产业基金,基金规模7.14亿,产业基金模式的广泛运有助于PPP项目落地,降低业务快速扩张带来的资金压力。    在手订单充足,多元激励加速业绩释放。    公司前三季度新签合同超过百亿,四季度订单有望加速释放,2016年新签121.8亿,订单储备充足;公司二期员工持股已完成购买,占总股本比重4.2%,覆盖面广,均价12.19元;目前公司2017年股权激励首次授予已经完成授予人数488人,授予股本1.2亿,占总股本的7.90%,行权条件为2018-2020年净利润不低于10.19亿、13.31亿、17.37亿;另外公司还设立管理层激励基金,2016年已提取2000万,多元化激励机制有助于公司业绩快速释放。

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