上周贵州茅台的飞天，无疑成为了市场的议论的焦点，可以这么说，从去年到今年，A股没有再进入熊市，能走出从2638点到今天站上3400点这种结构性震荡向上的行情，有一个重要的支撑力量就是价值投资的趋势，不管是银行、保险，还是消费股、白马股，都是这种力量推使而然。

虽然过去几年价值投资者布局的茅台等股票都已经开花结果，而且以茅台为代表的价值投资，市场似乎只有一种声音，就是对它们的涨个不停的走势，都非常的认同，大家一听是茅台，一听是价值，似乎都无可厚非了，而且券商研报也是不断调高目标价，更是推风助火。但是，价值投资真的就是涨个不停吗？茅台真的可以飞天？不管怎么涨都可以追吗？

关于茅台的价值分析，我相信大家都听的很多，但关于茅台存在的风险，似乎鲜有人提起，这里声明飞杨仅从个人投资的经验和个人的投资观点谈一谈对茅台的看法：

一.投资市场就是风险市场，如果一个品种，在我们眼里，只有机会，而看不到隐藏的风险，这是非常值得警惕的，投资也一样，我们必须居安思危。当持有的人都欢呼，当没持有的人眼红的时候，我们更需要的是冷静的对待，冷静的思考，冷静的分析。

二.上周茅台的放量上冲，是谁在买入？又是谁在卖出？如果茅台是过去几年价值投资者布局的开花结果，那600元以上体现出来的放量是谁在买入？预期比600元高多少？又是谁在卖出？如果仍是场内资金追逐，银行+保险+白酒的格局，牺牲的更多的是其他品种的带血筹码的置换，这种格局能维持多久？到底多久我们不做而不敢轻易去做断论，但它们的放量，我相信我们更多应该思考的是风险层面，而不是机会层面！

三.技术上讲，茅台近期形成的缺口，更像是消耗性缺口，如果这里形成加速赶顶，那这里600元放量的区间，将变成未来的成本密集区域，而见顶回落后迎来的可能是长达半年甚至一两年的调整，一旦600元跌穿时，600元将形成重要的阻力位，后市很难站稳或维持。

综上述说，飞杨觉得尽管茅台的上涨的走势非常完美，市场认同的价值也非常完美，但真正投资还必须慎重，因为所有人乐观对待时，所有人起哄时，所有人认同机会时，所有人认同它的价值时，往往都是由于我们没有看清隐藏其中的风险因素。历史无论次证明了这种谨慎的态度，对于投资，都是有利的。我认为，白酒，银行，保险等为代表等的，在上周在高位放出量，是这种价值投资格局的分水岭，后市这种格局将开始分化加速，不少品种从此可能赶顶回落，迎来长周期的调整。注：个人观点，切勿作为操作依据！

 

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