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　　早间机构策略

　　方正证券：中期格局不变 短期压力较大

　　从近期四大行股价盘中表现看，市场主力机构控盘痕迹非常明显，意在把控大盘运行节奏，防范大幅波动带来的风险，风平浪静好行船。分享改革成果，追求转型红利，增加投资渠道，市场对未来充满美好的预期，是推动A股市场价格中枢逐步上移的内在动力。经济“L”底，上市公司业绩“U”型反转，正在不断被市场所验证。

　　A股价格中枢内在上行逻辑仍在，政策与估值推动，大盘中期震荡盘升趋势延续，中长期慢牛格局确立。但也注意到，赚钱难是市场普遍存在问题，若市场没有赚钱效应，就难以吸引场外增量资金流入，甚至场内资金也获利了结或止损，短线大盘上行的持续性就将大打折扣，技术性调整在所难免，结构性风险也将增大。关注市场赚钱效应能否恢复，若能恢复，则逢低关注高端装备制造、国改、一带一路、医疗服务及底部补涨股投资机会，否则，先观望为主，或对涨幅过高股获利了结。

　　金百临咨询：A股有望迎来新一轮强势周期

　　改革开放以来，中国经济保持较快增长，形成了一个超级长牛周期。在这一过程中有许多行业成为引领中国经济增长的重要引擎，也构成了A股市场中相关的高成长股。比如，四川长虹、泸州老窖、青岛海尔、伊利股份等。

　　进入新世纪，汽车和房地产等行业也成为经济增长的主要引擎之一，万科A和上汽集团等相关上市公司成为相当长时间内的高成长股，市值也不断增长。2012年以后，移动互联网开始渗透，催生了一批又一批高成长股。尤其是2012年底创业板指经历了3年牛市周期，使许多高成长的上市公司市值快速增长，如港口、机场、水电、金融等上市公司。

　　可见，中国经济稳定增长，可以为市场参与者提供投资的良好基本面。同时，经济总量、居民收入等持续增长，有利于部分产业需求持续扩张，也将可能催生更多的朝阳产业。比如，医疗、金融、港口和机场等行业。基于中国经济持续成长，这些行业的上市公司业绩将可能持续增长，投资者持有这类个股也将获得不俗的投资回报。

　　只是，由于不少市场参与者的持股心态不稳，才与这样的投资机遇错失交臂。但是，基于当前中国经济仍将稳定增长，预期A股市场也有望给市场参与者带来一个新的投资机遇。这是因为，伴随近年来经济结构的有效调整，未来中国经济将保持稳定较快增长，也有望形成新的经济增长引擎，与此相关的产业将面临新的发展机遇，如面板替代、芯片替代、新能源汽车、医疗服务、人工智能等，并从这些产业中催生高成长的上市公司。

　　所以，对A股市场要保持乐观，要积极寻找与未来中国经济增长引擎相关的上市公司，寻找那些有望引领未来A股市场发展的高成长股。

　　西部证券：沪指上行空间已经打开

　　沪指突破3400点后，市场上行空间已打开，在宏观基本面运行平稳、流动性环境不松不紧和政策红利持续释放的支持下，指数中期强势格局将延续。本周市场将迎来PMI数据公布、美联储议息会议等消息，对资金情绪可能形成干扰，叠加技术面修复要求的存在，预计市场先抑后扬、震荡盘升的概率较大。

　　随着资金参与意愿的回暖，上周市场活跃度相应提升。场内热点在题材概念中逐步铺开，上海自贸区、环保、特斯拉、高送转、宽带提速等主题品种依次活跃。与此同时，金融、家电、白酒等白马蓝筹也轮番走强，对指数重心抬升贡献颇多。不难看出，目前资金关注点主要集中于存在政策、消息提振和业绩突出的品种上，盘面热点的积极轮动起到了提振场内人气的作用，保证市场始终处于相对强势的格局中。不过，热点切换频率偏快和大中小市值品种表现分化的特征并未得到明显改善，持续领涨主线的缺失，一方面难以吸引场外增量资金入场，另一方面也会限制存量资金的做多意愿，加剧市场筹码获利回吐压力。

　　整体来看，沪指站上3400点过程中量能小幅释放，回探过程也多以快速反弹收尾，指数突破的有效性基本确立。尽管目前小级别分时图多出现顶背离的调整要求，但日线级别MACD指标已发出多头信号，日线及周线级别均线系统也呈现出多头排列格局，短线调整有望在3400点关口和短期均线的支持下，以强势震荡的方式予以完成。因此，在操作上，建议投资者短线勿盲目追涨杀跌，可适当关注国企改革、“一带一路”等主题中绩优蓝筹，以及估值合理、存在政策提振的新能源、环保、生物医药等新兴产业品种。

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