事件    公司2017年1-9月实现营业收入31.34亿元,同比增长57.65%;归属于上市公司股东的净利润6.18亿元,同比增长23.99%,公司每股收益为0.58元。第三季度实现营业收入15.84亿元,同比增长75.73%,实现归母净利3.02亿元,同比增长31.67%,基本每股收益0.28元。点评    公司业绩符合预期。报告期内业绩稳健增长,主要是公司新增运营业务及在建EPC项目增加为公司带来新的业绩增长。报告期内公司三费尤其是财务费用增加较多,主要为公司融资导致利息支出增加所致。因市场原料及劳务价格上涨等原因导致营业成本增速高于收入增速,期内公司毛利率较去年同期下降了4.23个百分点。    公司是国内火电烟气治理龙头,自身脱硫技术优势突出。公司在此基础上研发出高效的SPC-3D技术、湿法零补水技术。在国家大力推广超低排放、近零排放启动两年多以来,公司凭借自身技术优势在燃煤电厂超低排放业务保持较快增长。未来两年超低排放改造仍有较大空间,随着超低排放改造从东部到西部的推进过程中,机组容量从大型火电机组往中小机组及燃煤锅炉逐渐展开,公司依靠自身领先优势在中小机组及燃煤锅炉的改造方面也继续快速增长。    公司坚定非电领域的布局,已见成效。去年公司携手中铝成立合资公司铝能清新,布局有色烟气治理市场;今年初公司通过收购博汇通股权正式进军石化烟气治理领域。2017年上半年非电领域订单金额占比大概5%,预计未来非电领域业务会迅速提升,成为公司新的业绩增长亮点。    目前北方进入秋冬雾霾气候,环保部已于9月联合国家其他部委共同推出《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》等“1+6”配套方案,随着大气治理攻坚计划的执行以及环保督查趋严,预计大气治理行业景气度继续攀升,公司作为大气治理龙头型企业将持续受益。    风险提示:新项目拓展不达预期,火电领域业务大幅下滑。

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