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　　双十一临近，各大电商备战如火如荼。

　　10月30日晚间，苏宁云商（002024.SZ）发布的三季报显示，苏宁云商2017年前三季度营收为1318.82亿元，同比增长26.98%，实现归属上市公司股东的净利润为6.72亿元，同比暴增321.23%。

　　其第三季度实现营业收入481.36亿元，同比增长36.95%，这是苏宁云商2009年开启互联网转型以来，增长最佳的三季度；同时，三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为1.97亿元，同比增长188.66%。

　　在电商行业盈利增长放缓的背景下，从2016年四季度开始，苏宁云商已经4个季度持续盈利，其盈利模型逐渐清晰。苏宁在财报中也预计，2017全年归属于上市公司股东的净利润8.71亿元-9.71亿元。

　　从业务来看，零售、物流和金融依旧是苏宁云商业绩增长的三驾马车。

　　线上收入增长65.54% 

　　今年以来零售业回暖态势持续加强，2017年前三季度，全国百家重点大型零售企业累计同比增长2.8%。而苏宁云商经过8年互联网转型的探索与布局，规模效应显现，前三季度，公司线上平台自营商品销售收入662.33亿元（含税），同比增长65.54%。根据营收计算，线上收入占总营收的50.2%。

　　在线下，近年来苏宁不仅建设了苏宁易购云店、苏宁易购直营店、苏宁超市、苏宁红孩子、苏宁小店等覆盖城市、农村、社区、校园等市场的成熟业态，三季度还推出了苏宁易购汽车超市、苏宁无人店等创新业态。截至9月30日，公司合计拥有各类自营店面3748家。

　　此外，三季度苏宁易购APP日均活跃用户数同比增长83.2%，2017年9月移动端订单数量占线上整体比例86.63%；前三季度线下可比店面（云店及常规店、县镇店）销售同比增加4.39%，特别是苏宁易购直营店可比店面销售收入同比增长35.27%。

　　值得注意的是，“线上线下融合”，成为今年苏宁双十一的主题，而张近东也规划2018年要新增5000家互联网门店。

　　社会化物流收入增长144.83%  苏宁物流加速整合

　　零售之外，物流和金融也迎来增长。截至2017年9月末，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积628万平方米，拥有快递网点近20000个，物流网络覆盖全国352个地级城市、2810个区县城市。前三季度苏宁物流社会化业务营业收入（不含天天快递）同比增长144.83%。

　　值得注意的是，苏宁正在持续推进天天快递的整合。报告期内，双方IT系统已经融合打通，10月28日，天天快递总部从杭州整体搬迁至南京苏宁总部园区。苏宁物流和天天快递通过总部一体化，统一管理和资源协同，在未来布局方面迈出了关键一步。与此同时，苏宁物流也在加强差异化服务，包括“准时达”、急速达、“半日达”、“次日达”、“送装一体”等一系列产品。

　　另一方面，苏宁金融聚焦供应链金融、消费金融、支付、产品销售等四大核心业务，前三季度总体交易规模同比增长174%，供应链金融业务投放额同比增长超过190%，新增定期转账、教育缴费、娱乐充值、停车缴费、公交付款、指纹支付等功能，用户服务产品越来越全面。刷脸支付已应用于8月底苏宁首家无人店，今年双十一期间苏宁还会新开4家无人店。

　　“当前苏宁正处于基本面重要拐点”，广发证券研报认为，未来三年将进入线上高速发展，线下二次扩张，物流和金融贡献规模化盈利的可持续发展周期。

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