本周(10 月23 日-10 月27)银行板块上涨0.28%,在28 个申万一级行业中排名第18。本周沪深300 指数上涨2.42%,银行板块上涨0.28%,跑输大盘。个股方面,本周涨幅排名前三的是宁波银行、招商银行和无锡银行,涨跌幅分别为:5.36%、4.97%、1.81%;涨幅排名最后的三名分别是中国银行、农业银行和杭州银行,涨跌幅分别为:-3.36%、-2.87%、-2.17%。    本周已有14家上市银行发布三季报。除浦发银行外,其他已经发布三季报的上市银行不良率均环比下降。9家银行净息差季度环比改善。再次印证行业基本面改善的趋势。宁波银行、南京银行、招商银行等均保持两位数的归母净利润增速,多家银行增速环比提升。四大行中建行率先发布三季报,净息差连续两季度回升,建行三季报表现再次印证我们此前推荐逻辑。大行负债端的优势使得其净息差率先回升,带动利息净收入及营收增速回升。继续看好四大行。    此外,本周伴随着十九大的胜利闭幕,银监会等监管机构分别召开会议学习十九大会议精神。再次强调要防范和化解新形势下金融风险,继续深入整治银行业市场乱象。    银行板块基本面向好,随着三季报的陆续发布,银行业资产质量企稳的趋势将进一步得到验证,拨备计提压力放缓,部分银行开始拨备反哺利润。上市银行净息差也出现边际改善,也带动行业净利润增速出现改善,行业整体转暖,估值仍有上行空间,维持行业“买入”评级。 重点推荐标的:今年的监管环境无疑更利于大行。大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强,值得长期关注。此外,股份制行龙头招商银行业值得长期关注,其零售转型、轻资产化转型已有成效, 负债端优势突出。重点标的:工商银行、建设银行、招商银行。

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