事件:公司近日发布第三季度业绩公告,第三季度实现营业收入1.89亿元,同比增长90%,归属母公司净利润4,899万元,同比增长187%。    公司前三季度实现营业收入总计5.08亿元,同比增长99%,归属母公司净利润1.04亿元,同比增长121%,表现亮眼。盈利大增主要原因是公司业务规模不断扩大,主营业务收入和利润均有所增长。另外,公司在9月收到政府财政专项拨付的2016年广东省工业机器人骨干企业销售补贴资金1,906万元,计入本期损益。    点评:    机器换人大势所趋,工业机器人下游应用加速:2016年中国工业机器人市场销量持续增长,全年累计销售88,992台,同比增长26.6%,增速进一步加大。2017年前三季度中国工业机器人产量增长69.4%,进一步体现新经济将成为重要支撑。在当前国内制造业企业向智能化、自动化生产转型升级的历史阶段,公司拥有稳定的客户和潜在使用者基础,收入来源稳定。此外,公司自去年起加大营销网络建设、扩充营销队伍,已经开始展现显著成效。    定制化服务吸引优质客户,3C 行业高景气度助力公司快速发展:自动化的应用成败,需配合客户的产品属性和工艺流程。公司项目团队深入了解细分行业客户的业务特性,把握和挖掘客户的深层次需求,并将成功案例的高效复制和广泛推广,同时减少了滞销风险。公司目前已与美的、海尔、比亚迪、长城汽车、格兰仕、TCL 等知名企业建立了良好的合作关系,下游客户资源优质。与此同时,公司在3C 行业的深度布局,业务范围进一步拓宽,3C 行业的高景气度也为公司业绩增长注入强劲动力。    投资建议与评级:预计公司2017-2019年的净利润为1.45亿元、1.99亿元和2.40亿元,EPS 为1.11元、1.52元、1.84元,对应市盈率分别为65倍、47倍、39倍,给予“增持”评级。    风险提示:机器人应用不及预期;3C 行业发展不及预期。

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