“云锋有鱼杯”港股模拟大赛火热开赛，报名交易即有可能赢取60万大奖！【点此报名】

　　原标题：专题||“国家队”三季度持股的变与不变—“金融”为最爱，承担市场稳定器角色

　　来自：策略分析师李立峰与他的行业配置

　　作者：李立峰樊继拓魏雪

　　我们就最新“国家队”的持仓情况第一时间做了全面梳理，持股规模、行业配置等，如需数据表请告知。

　　主要观点

　　一、“国家队”是A股不可忽略的特殊力量。“国家队”包括汇金公司、证金公司、外管局旗下投资平台以及“国家队”基金四大主体，共有21个账户。

　　其中：1）汇金公司包括中央汇金资产管理公司、中央汇金投资公司；2）证金公司包括中国证券金融公司及其旗下的10个基金资管计划；3）外管局旗下3个投资平台为梧桐树投资平台公司、北京凤山投资公司、北京坤藤投资公司；4）5支“国家队”公募基金分别为：招商丰庆、易方达瑞惠、南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济。

　　二、 2017Q3“国家队”共计持有4.43万亿市值（前值4.12万亿），占A股总市值比重达7.23%（前值7.16%），主要得益于汇金公司的持股市值增加。

　　随着三季度披露的结束，国家队持股以及变化全部浮现。在“国家队”的四大主体当中，1）汇金公司持股规模仍是最大（Q3持有3.49万亿市值，前值3.14万亿），但是持仓结构相对稳定，对个股增减持变动不大；2）证金公司（Q3持有0.82万亿市值，前值0.84万亿）配置则较为灵活，对个股增减持变化明显，是反映“国家队”动向的重要参考主体；3）“国家队”基金Q3持股市值为0.072万亿（前值0.096万亿），仓位变动较大（参见后文表述）；4）外管局旗下投资平台规模则相对较小，Q3持股市值仅为0.052万亿（前值0.049万亿）。

　　三、整体来看，“国家队”Q3持股行业仍主要集中在大金融（市值占比高达83.4%），个股市值分布集中在50-200亿元区间，估值方面则以低估值（PE