在11月美联储FOMC 议息会议上,FOMC 决定不加息,维持1%-1.25%的联邦基金目标利率区间。内容符合预期,资产走势整体稳定,市场更为关注总统特朗普对下任美联储人选的提名情况,这将决定明年货币政策的整体走向。    美元总体稳定在94上方,美债收益率小幅增长后保持2.37%左右,黄金在1275附近宽幅波动,美元兑日元震荡下行后反弹,预计特朗普将于美国时间周四下午(北京时间周五凌晨)宣布人选,现任理事鲍威尔得到提名的呼声大幅领先。    美联储表现出对美国经济复苏的肯定以及对前景的乐观。美联储称经济活动“坚实增长”,此前为“温和增长”,这是在关于经济的表述上最大的不同。最新公布的美国三季度实际GDP年化季环比增长3.0%,超出预期。其中私人设备投资、存货和净出口对实际GDP 的增长贡献很大。GDP 的高速增长体现了美国经济增长是有动力、有支撑的,失业率已进一步降低至4.2%,时薪出现超预期增长,环比上涨0.5%,同比上涨2.9%。    对于最近高度受到关注的通胀前景,美联储认为仍会持续上行至2%。飓风导致油价上升,整体通胀水平上升,CPI 升过2%。美联储认为飓风的影响是短期的,预期通胀在短期内维持在2%以下,但在中期稳定在2%左右。美联储维持目前的利率,从而支持进一步加强劳动力市场条件和持续恢复到2%的通货膨胀。    12月还会加息一次的判断已经基本确定,我们对2017年的观点始终维持开启缩表及三次加息的判断,明年的利率前景要待联储人选落地之后再做讨论。我们认为目前鲍威尔是最可能的联储主席人选,具有投行背景且做过律师,一贯在公开场合的表态整体中性。    鲍威尔大概率会在短期内延续耶伦时期的货币政策,包括加息节奏的前瞻指引和缩表节奏,变量更多出现在金融监管的操作上。

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