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　　面对前三季度盈利7亿元的丰厚“筹码”，大股东却一举减持，拱手让出“实控人”席位，这样的一幕，就在二三四五（002195.SZ）上演。

　　11月1日晚间，二三四五公告披露，其实控人包叔平的一致行动人曲水信佳科技有限公司（简称“信佳科技”）当天通过大宗交易减持3285.4万股，占比1%，以每股6.11元推算，此番减持使得包叔平套现2亿元。

　　不过，上述举动带来另一个结局：由于包叔平合计持股比例从17.91%下降为16.91%，低于二股东孙毅合计持股17.36%，而2014年公司“借壳”海隆软件（后更名二三四五）时，孙毅曾承诺“不会谋求实控人地位”，这就导致二三四五已不存在实控人，成为了一家“无主”公司。

　　受此影响，今日开盘后，二三四五一度下跌2.97%，不过最后以0.14%涨幅，收于7.09元。

　　屡次套现为哪般？

　　“大股东减持的原因，我们在公告中都作了披露，今年2月，交易所也就公司实控人的情况发过问询函，我们也作了相应的风险提示。”二三四五董秘邱俊祺11月2日回应21世纪经济报道记者称。

　　早在9月30日，二三四五就有过一份关于股东减持计划的预披露公告，其中，信佳科技给出的理由是“偿还企业融资款项本金及利息、以及企业资金安排需要”，其还强调，将在未来6个月内，减持不超过1.64亿股（占比5%），同时，包叔平承诺，未来6个月内，直接持股部分不减持。

　　而从日期来看，信佳科技的股份锁定承诺期，正从2014 年9月30日至此后三年，其在2017年9月30日披露减持一计，计算可谓“精准”。

　　不过，与大股东减持离场形成鲜明对比的，是二三四五攀升的业绩，今年前三季度，其实现营收19.65亿元，同比增长57.02%；净利润7.12亿元，同比增长94.38%。

　　在如此背景下，大股东为何选择套现离场？以二三四五目前232亿元的总市值来看，A股实控人也是一块“金字招牌”，大股东包叔平何以拱手相让？

　　华南某大型券商一位不愿具名的投行负责人就此分析，“如果不做大股东，其减持相对方便，毕竟今年出台的减持新规，对大股东减持还是有较多限制”。

　　另一位浙江私募机构人士也同意上述看法，其指出了其他可能性，“有可能公司经营相对平稳，有没有实控人影响不大，或者是这位大股东不负责经营管理，没必要一定当实控人。”

　　据公开资料，放弃实控人身份的包叔平还曾是二三四五董事长，不过，2015年2月和2016年5月，其先后辞去公司总经理和董事长两项职位。

　　值得一提的是，这也不是包叔平在二三四五的第一次大幅减持。

　　2015年5月12日公告显示，包叔平直接和间接持有二三四五31.01%的表决权，但仅一个星期后，其集中减持导致持股比例降至27.89%。其中，仅其个人通过减持占总股本1.9501%的股份套现9.3亿元。

　　上述浙江私募机构人士还认为，随着IPO加快，上市公司作为壳资源的估值也在下降，其透露，目前壳的市场行情在10亿元左右，“今天还有人问我，有没有合适的壳资源可以对接，总市值40亿元左右的中小盘，股权比例25%以上的比较受欢迎，最重要的是壳干净，没有法律诉讼等其他瑕疵。”

　　对公司影响几何？

　　那么，没了“实控人”的二三四五会不会有股权结构不稳定等风险？对公司有何影响？

　　对此，邱俊祺解释称，“公司经营不会受影响”，“作为一家公众上市公司，任何投资者包括潜在投资者的股票买卖行为，只要合法合规，我们都无权干涉，任何上市公司都存在被举牌的可能。”

　　上海一家股权投资机构人士则认为，“大概率来讲，一家上市公司没有实控人，并不是一个利好消息”。

　　“A股很多公司都没有实际控制人，其实一些没有实控人的公司，在治理方面反而更加优秀，因为相对来说，决策更加民主”，另一位上海某券商并购重组人士则提出了不同看法。

　　一个值得关注的细节是，现任公司董事长兼总经理陈于冰，是在2016年4月，经原董事长包叔平提名，被选为董事候选人。

　　陈于冰曾在2002年8月至2014年7月，就职于国泰君安投行部、中小企业融资部，历任高级经理、董事、执行董事、董事总经理，其并不在二三四五的前十大股东名单中。

　　21世纪经济报道记者发现，其仅在2016年12月26日和27日合计增持75.8万股，仅占公司总股本的0.039%。

　　另一位二三四五的副董事长庞升东，也早在2016年8月辞职。

　　截至10月31 日，包叔平、孙毅、庞升东直接和间接持股数分别为5.88亿股、5.7亿股、2.03亿股，股权比例分别为17.91%、17.36%、6.19%。

　　此外，曾任二三四五董监高的陆庆、潘世雷、李静、王彬、董樑、李海婴、李志清、唐长钧等38位自然人股东，原为一致行动人，但随着限售股陆续解禁，均先后离职减持，并在2016年2月解除了一致行动协议。

　　（编辑：郑世凤）

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