公司发布2017年三季报,2017年1-9月公司实现营业收入97.30亿元,较上年同期增长了15.74%;归属于上市公司股东的净利润为39.17亿元,较上年同期增长24.45%。公司预计全年归母净利润区间为54.8-55.8亿元。    三季度公司收入30.89亿元,同比增长18.11%,增速高于去年同期及今年一、二季度,归母净利润13.84亿元,同比下增长11.05%。毛利率74.98%,同比提升3.8%。公司已形成了覆盖全国约290多个城市的生活圈媒体网络,拥有115万块电梯海报,22万块电梯电视,5亿人次城市主流人群的日均到达。公司覆盖一、二线城市主流消费人群,是广告投放的首选媒体之一。    (1)生活圈媒体广告相比传统媒体、互联网媒体广告,会在封闭场景形成强制收视,这种有着更高有效到达率和回忆率的广告形式符合行业发展趋势。(2)分众是楼宇电梯媒体、中国影院映前广告领域的开创者,公司不仅受益于未来市场规模的进一步扩大,还受益于超高市占率带来的强大议价能力和垄断性利润。(3)公司入股信息、娱乐、共享经济等领域的公司,加快推进生态圈建设,可借此机会将既有的广告销售网络和推广优势延伸到相关产业,实现战略性的产业升级。    公司公告部分股东进一步减持,减持股东包括:GlossyCity(HK)、Gio2HongKongHoldings、PowerStarHoldings(HK)、GiovannaInvestments在报告期内进一步减持,持股比例已分别降至5.47%、5.18%、5%、3.98%,未来减持压力较年初有所减小,随着公司业绩进一步增长,有望消化市场对减持带来的担忧。    未来六个月,维持“谨慎增持”评级。    预计公司17、18年实现EPS为0.45、0.51元,以10月30日收盘价12.15元计算,动态PE分别为27.00倍和23.82倍。WIND传媒行业上市公司17、18年预测市盈率中值为27.12倍和23.30倍。公司的估值与传媒行业的平均值持平。公司作为楼宇广告龙头企业,开辟的领域符合广告行业发展趋势,较早进入使得公司积累了众多资源,获得强大的议价能力和垄断利润。与此同时,公司的生态圈战略稳步推进,将自身的广告销售网络和推广优势延伸到相关产业,拓展对接多产业链的能力。维持公司“谨慎增持”评级。

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