王府井:受益消费回暖和混改深化,业绩有望持续改善
3Q17实现收入59.64亿(YoY+12.31%),净利润2.24亿(YoY+61.22%) 1-3Q公司实现收入187.7亿(YoY+12.51%),归母净利7.33亿...
3Q17实现收入59.64亿(YoY+12.31%),净利润2.24亿(YoY+61.22%) 1-3Q公司实现收入187.7亿(YoY+12.51%),归母净利7.33亿(YoY+32.76%)。收入增长主要受益高端消费回暖,同店显著增长及贝尔蒙特并表所致。其中,百货/购物中心实现收入153.2亿(YoY+7.74%),奥莱实现收入23.92亿(YoY+49.45%)。3Q17实现收入59.64亿(YoY+12.31%),归母净利2.24亿(YoY+61.22%)。1-3Q经营性现金流净额为10.34亿(YoY+72.1%)。 毛利率同比下滑0.81PP至20.85%,销售+管理费率同比下滑1.15PP 1-3Q促销及奥莱高增长促使毛利率同比下滑0.81PP至20.85%。其中,百货/购物中心毛利率下滑0.92PP至17.36%,奥莱毛利率下滑1.34PP至10.86%。销售费率同比下滑0.92PP至11.01%,管理费率同比下滑0.23PP至3.38%,财务费率同比下滑0.31PP至-0.02%,系利息收入增加及金融手续费减少所致。净利率同比提升0.6PP至3.91%。 自有物业价值丰厚,受益高端消费持续回暖和混改深化,业绩有望加速改善 9月30日,哈尔滨王府井购物中心开业。截至目前,公司合计拥有54家门店,其中百货/购物中心/奥莱分别34/11/9家。开设王府井爱便利120家(截至17H1),目标17/18年底分别达到300/500家。此外,公司携手首航国力拓展生鲜超市领域,有望借助首航在生鲜超市供应链、运营方面优势,战略补强超市板块。 公司近两年混改持续深化,战略层面引入三胞集团、收购贝尔蒙特实现集团整体上市以及吸收合并王府井,经营层面包括:(1)新开购物中心、便利店、奥莱尝试管理层持股,与市场化团队合作运营,提升效率;(2)积极探索新业态和新业务模式,进军便利店、生鲜超市领域,与三胞合作拓展自有品牌和买手店业务等。我们认为,公司基本面趋势向上确立,在房价稳定、财富效应刺激消费需求及海外消费回流等因素的影响下,高端消费有望持续回暖,叠加混改进一步深化,有望带动公司同店和经营效率加速改善,超市、便利店、奥莱新业态前景广阔,贡献新的业绩增长点。预计17-19年EPS分别为1.06、1.22和1.39元,当前股价对应PE分别为17.2、14.9和13.1倍,公司自有物业价值丰厚,NAV/市值仅1.5倍,维持“买入”评级。 风险提示:消费回暖低于预期,竞争加剧,新业态、门店拓展不及预期;
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧