事件    10月28日,公司发布三季报,前三季度实现营业收入4.29亿元,同比增长6.56%,实现归母净利润1887万元,同比增长95.63%。    点评    亚光电子完成过户,三季度利润大增    2017年9月25日,公司发行股份购买亚光电子97.38%股权的交割手续完成,自9月26日开始,亚光电子纳入本公司合并报表范围,公司成功向军工电子转型。受公司船艇业务销售增长以及亚光电子并表因素影响,公司前三季度实现营业收入4.29亿元,同比增长6.56%,实现归母净利润1887万元,同比增长95.63%。公司预计2017年归母净利润为1.17~1.22亿元,同比增长538%~566%。    公司传统船艇业务整体发展平稳    游艇、商务艇和特种艇是公司的传统业务,该业务整体发展平稳。9月6日公司发布公告,控股子公司珠海普兰帝船舶工程有限公司中标铝合金高速双体客船采购项目,中标总金额为1.25亿元,占公司去年营业收入的18%,将对公司2017-2018年度的经营业绩产生积极影响。    完成亚光电子收购,成功转型军工电子    亚光电子多年来保持国内军工电子半导体元器件及微波电路龙头地位,产品主要为雷达、电子对抗和通信系统配套,长期应用于各类航天器材及机载、舰载、弹载等武器平台。亚光电子准确把握军工电子发展的小型化、国产化两大趋势,积极开展新产品战略预研,在单片集成电路设计、系统级封装(SiP)设计与生产、MEMS设计等方面已取得阶段性成果,新产品进入市场推广应用阶段,未来发展空间广阔。太阳鸟控股承诺亚光电子在2017年度、2018年度以及2019年度实现的净利润不低于16,017.25万元、22,116.98万元、31,384.97万元,年复合增速高达40%。    盈利预测与投资评级:成功转型军工电子,维持增持评级    公司船艇主业有望平稳发展;成功转型军工电子,亚光电子行业地位突出,未来增长空间广阔。我们看好公司未来发展前景,预计2017年至2019年的归母净利润将达1.22亿元、2.50亿元、3.47亿元,同比增长分别为577.78%、104.92%、38.89%,相应17年至19年EPS分别为0.22、0.45、0.62元,对应当前股价PE分别为62、30、22倍;考虑公司定向增发603万股募集配套资金,摊薄后17年至19年EPS分别为0.20、0.40、0.56元,对应当前股价PE分别为69、33、24倍,维持增持评级。

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