恒大系收缩A股战线 集中减持16家上市公司股份|恒大|绿景控股
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陈业|财联社
财联社11月3日讯,A股上市公司日前开始集中披露三季报,其中也包括被恒大系举牌过的企业。但是,以往A股公司频遭恒大系旗下恒大人寿增持的景象已不复存在,相反,恒大人寿低调地进行了一场场撤退。
据多家企业的三季报,从今年初至三季度末,恒大人寿已陆续减持了16家公司的股份,并从其中的10家公司前十大流通股东行列中消失。这10家公司分别为银信科技(300231.SZ)、德赛电池(000049.SZ)、软控股份(002073.SZ)、河钢股份(000709.SZ)、栋梁新材(002082.SZ)、中远海控(601919.SH)、招商轮船(601872.SH)、中国中冶(601618.SH)、海信电器(600060.SH)及中设集团(603018.SH)。
一位资深投行人士认为,“一般情况下,险资企业偿付比例出现问题时,会选择集中减持股份套现,但对于拥有一定规模保费的恒大人寿而言,缺钱可能不是其集中减持的主要原因。”
“毕竟作为主业的地产业务,曾在一定程度上反哺过恒大系旗下金融产业的发展。如今,恒大地产正处于回A关键期,恒大人寿此时集中减持,或意在保持低调,避免监管层在做排查时,给恒大地产造成不必要的麻烦。”一位不具名的房地产业内人士向财联社表示。
频繁减持的逻辑
据财联社统计,除上述10家公司外,恒大人寿还减持了金螳螂(002081.SZ)、文科园林(002775.SZ)、金洲管道(002443.SZ)、仙琚制药(002332.SZ)、中元股份(300018.SZ)、积成电子(002339.SZ)这6家企业的股份。
除河钢股份外,其他15家公司的2016年度报告显示,截至报告期末,恒大人寿分别持有公司0.17%-3.33%不等的股份。恒大人寿于今年才增持河钢股份,据其2017年中报显示,恒大人寿持有河钢股份0.29%的股份。
至2017年度三季报期末,除仍持有为数不多的几家公司较小比例股份外,恒大人寿的身影已经难觅。而对集中减持的原因,恒大人寿相关人士未予回应。
上述资深投行人士告诉财联社,像恒大人寿这类险资入股的企业可分为几类。一类是像金螳螂、文科园林等上下游供应链上的企业,恒大对合作伙伴的情况非常熟悉,易于运作。
其次,恒大会举牌一些股权分散的企业,让散户跟风。“择一些股权分散的企业进行增持,然后将股份增持至举牌线,例如4.9%。当市场收到许家印增持风声时会陆续跟进,利好股价,而后恒大人寿会择机减持。”
第三类则是根据市场行情选择一些具有炒作概念或有背景的公司,例如中远海控、招商轮船、中国中冶。
“从恒大人寿目前减持的情况来看,多数减持的是第二类增持的企业,当股价不能达到投资预期时,需要挥泪诀别。诸如银信科技、软控股份、栋梁新材,这几家公司由于经营问题,股价一塌糊涂。这种情况下,追求投资回报的险资肯定会选择退出。” 上述资深投行人士说。
以银信科技为例,11月3日其收盘价为11.18元/股,较近一年的高点跌幅近50%。此外,软控股份、栋梁新材等公司,近一年的股价也处于下跌态势。
“这样的股价走势,恒大人寿增持后能否赚足浮盈,确实很难说。”上述资深投行人士称。
另据保监会网站披露的数据显示,1-8月恒大人寿的原保险保费收入为191.7亿元,保户投资款新增交费为65.13亿元。而上年同期的数据则为:原保险保费收入32.82亿元,保户投资款新增交费为269.13亿元。
换言之,虽然今年恒大人寿万能险收费同比大幅下降,但原保险保费收入却大幅度提高。总体保费规模方面,今年1-8月为256.83亿元,较去年同期的301.95亿元减少45.12亿元。
事实上,关于偿付能力的问题,据10月30日恒大人寿发布的偿付能力报告,三季度末,恒大人寿的核心偿付能力充足率164.79%,综合偿付能力充足率169.28%;实现保险业务收入219.91亿元,净利润13.14亿元。在保监会2017年第二季度风险综合评级(分类监管)评价中,恒大人寿被评定为B类。
减持背后的回A压力
对于地产业务反哺其他业务,恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧曾明确表示,“恒大地产上市以来,毛利率基本维持在30%,净利润在10%以上。但这几年,恒大进入多元化发展阶段,先后介入了地产、金融、健康、文化旅游四大产业,其中,占整体业务的90%的地产业务,一定程度上反哺了其他三个产业。”
“为了保证回A进展顺利,在回A前,恒大系内部要求尽可能保持低调。”恒大地产一位内部人士向财联社透露。
事实上,在此次集中减持之前,恒大人寿曾受到处罚。今年2月份,保监会针对恒大人寿资金运用违规行为进行了处罚。“依法给予该公司限制股票投资一年、两名责任人分别行业禁入五年和三年的行政处罚决定。此外,还对该公司采取下调权益类资产投资比例上限至20%、责令撤换另两名相关责任人、责令就有关问题进行整改等三项监管措施。”
上述资深投行人士表示:“虽然投资股票遭限制,但是不排斥明面上恒大人寿没有增持行为,但私下用自己的其他投资渠道进行投资。”
值得一提的是,自去年以来,恒大系旗下恒大地产为彰显回A的决心,采取了一系列强硬措施,包括亏损70.7亿元,将所持有的万科股票全部转让给深铁。此外,该公司计划在2020年6月30日前将净负债率由目前的240%降至70%左右,并赎回全部1129.4亿元永续债;引入共计700亿元的两轮战投,并向战投承诺未来三年实现净利润888亿元;将收购的嘉凯城转让给控股股东凯隆置业等。
但眼下,恒大回A尚未取得实质性进展。
10月13日,作为恒大地产借壳对象的深深房(000029.SZ)发布了延期复牌公告,将重组预案或报告书等相关信息披露时间,再次推迟一个月至11月14日。
国泰君安分析师刘斐凡认为,“恒大地产回A的法律问题是公众股东太少。”
“考虑到国内楼市调控及不断趋严的监管环境,我们认为证监会短期内可能不会批准恒大地产与深深房资产重组上市的申请,这同时会给深圳控股带来负面影响。”对于恒大回A,中金公司在此前的研报中预判。(陈业|财联社)
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