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　　学生有期末考，A股也有年终考。这不，一批上市公司为交出一份满意的全年成绩单，刚进入四季度，就开始在利润上动起了心思。

　　中国证券报（ID：xhdzzb）记者发现，近期通过突击出售资产、变更计量方式以及利用资产减值损失等手段进行利润调节的上市公司数量开始明显增多，其中不仅有急需保壳的“披星戴帽”股，也有业绩并不差的非ST公司。

　　分析人士指出，上市公司年底突击调节利润或为规避退市风险，或为稳定股价，原因不一而足，而且也并不都是坏事。不过，随着利润调节事件的增多，其中可能伴藏的虚增利润、业绩造假等风险也值得警惕。

　　目前，监管层已注意到这一情况，并从多方面封堵漏洞降低潜在风险。

　　突击出售资产潮涌

　　为了交出一份合格的全年成绩单，卖股权、卖厂房、卖土地、卖使用权等出售资产的方式已经成为当下上市公司迅速增厚业绩最常见的手段，尤以一些连续亏损的披星戴帽公司为甚，而年报业绩公布前的第四季度常常是上市公司突击进行上述动作的高峰期。

　　\*ST沈机日前公告，拟以1 元的价格，将所持子公司中捷机床100%股权、 沈阳机床进出口100%股权、沈阳机床加拿大公司100%股权等全部资产、负债出售给控股股东沈阳机床（集团）有限责任公司。通过此次交易，*ST沈机预计在处置年末合并报表层面确认处置损益合计为9.14亿元。

　　根据*ST沈机10月30日发布的三季度业绩报告，公司前三季度净利润为亏损7.82亿元。由于2015年和2016年连续亏损，如果*ST沈机今年再度亏损，公司将面临被暂停上市的风险，此次资产处置无疑大幅增加了公司扭亏为盈的希望。

　　\*ST万里日前也公告，以1.3元/股的价格将持有重庆德能再生资源股份有限公司3500万股股份转让给公司关联方巨江电源科技有限公司，转让金额4550万元。公司预计，本次股权转让可实现收益约为1481万元。今年前三季度，*ST万里实现净利润296.5万元，有了这笔股权转让收益，公司全年实现盈利的可能性大大增加。

　　一些非ST公司也在年底通过出售资产来调节利润。如哈空调1日晚公告，拟以1.03亿元的总价转让南湖路厂区、上海办事处房产、北京办事处房产、新华广场房产四项资产。上述转让事项完成后，预计转让当期将实现约1851万元营业收入。

　　在此次资产出售之前，哈空调已完成转让参股子公司上海尔华杰机电装备制造有限公司37.5%的股权，并还在计划转让参股公司上海浦东创业投资20.00%的股权。今年前三季度，哈空调共亏损4070万元，如果今年再度亏损，将因连续两年亏损而被实施特别处理。

　　深圳某上市公司董秘办人士告诉中国证券报（ID：xhszzb）记者：

　　上市公司通过出售资产来调节利润并不鲜见，尤其受急需保壳的公司青睐，且以四季度为多。通过出售一些亏损、前景不佳的资产，可以改善公司财务状况，有利于减亏扭亏，对上市公司以及中小股东并不是坏事。不过，总靠这种方式实现盈利也不具备可持续性，关键还是在于找到盈利增长点，通过资产出售来盈利不宜多次使用，会有损上市公司在投资者心中的形象和价值。

　　会计手段层出不穷

　　除了资产出售，通过各种会计手段进行利润调节的例子也屡见不鲜。如国美通讯10月30日晚公告，自2017年10月1日起对投资性房地产的后续计量模式进行变更，由成本计量模式变更为公允价值计量模式。通过此项变更，国美通讯前三季度归属于母公司股东的净利润 将增加617万元。

　　与此类似，力帆股份此前公告，将全资子公司重庆力帆乘用车有限公司部分自用房地产转为投资性房地产，并将后续计量方式由成本计量模式变更为公允价值计量模式。本次模式变更估计将给公司2017年度净利润增加约3000万元。

　　除了改变计量方式，还有的上市公司采用调整计提产品质量保证金的方式来增厚利润。如麦格米特10月31日公告，变更公司会计估计，将保修期（18个月）内产品按销售收入（不含税）提取产品质量保证金的比例由0.50%下调至0.15%。经公司财务部门初步测算，本次会计估计变更预计将增加2017年约450至550万元净利润。

　　鹏博士同样采用了变更会计估计的方式，将线路资产的折旧年限由8年调整为8-15年。公司表示，经测算，本次会计估计变更后，预计将减少公司2017年固定资产折旧约3.54亿元，增加所有者权益及净利润约3亿元。

　　还有公司采用了调整计提坏账准备比例的方式，如必康股份1日晚公告，调整账龄一年以内（含1年）的应收账款坏账准备计提比例。变更前，计提比例是5%；变更后，必康股份将一年以内应收账款拆分为两部分，其他企业的计提比例仍为5%，但商业企业则调整为0.5%。必康股份表示，本次会计估计变更对公司2017年度财务状况及经营成果将产生一定的积极影响，预计影响公司利润总额1000万元左右。

　　上海某大型会计师事务所负责人表示：

　　会计估计变更主观色彩较浓，企业选择的自主性较大，而且并不违反相关法律法规。此前通过这种方式进行利润调节多见于重资产型上市公司，现在“用户群体”有所蔓延，但这种调节利润的方式也不能常用，往往只是解一时之需，投资者可以保持关注。

　　监管将进一步加强

　　除了上述调节手段外，业内人士告诉中国证券报（ID：xhszzb）记者，调节资产减值损失和投资收益等方式也是部分上市公司喜欢采用的手段。

　　深圳某私募人士介绍称：

　　资产减值损失既可以用来增厚利润，也可以用来减少甚至隐藏利润。尤其是一些预计当年无法实现盈利的企业，干脆大额计提资产减值，为来年实现良好业绩做“铺垫”。

　　“每到年底，上市公司突击调节利润的情况都会出现，有的为规避退市风险，有的为稳定股价，原因不一而足。”该私募人士表示，上市公司调节利润的动机很足，但调节利润并非作假，并非都是对投资者不利的“坏事”。不过，他也承认，很多业绩造假、虚增利润的情况就包含在各种调节的“外衣”之下，“投资者擦亮双眼，进行理性判断即可。”

　　值得注意的是，针对各种利润调节手段层出不穷、使用普遍，有可能增加上市公司造假风险这一情况，监管部门已经警觉并出台措施着手进行打击。以今年被暂停上市的\*ST烯碳为例，2016年12月，公司筹划转让所持全资子公司30%的股权并预计获得2.23亿元转让收益。

　　根据企业会计准则的规定，母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资的，相关差额应当计入所有者权益，而非确认为投资收益。针对*ST烯碳拟披露明显不符合会计准则的年报，试图规避暂停上市的行为，深交所及时采取一系列监管措施，包括连续发出关注函进行问询，要求中介机构进行说明，并向证监会上报公司重大风险情况等。最终，*ST烯碳仍然没有规避被暂停上市的命运。

　　今年以来，交易所明显加大了上市公司业绩的审查力度，尤其关注上市公司财务报表真实性及会计审计情况等，严防企业年底突击交易造利润，防止企业会计差错对投资者决策造成影响。以深交所为例，今年共发出年报问询函990余份，共向上市公司提出问题6800余个，监管力度进一步加强。

　　接近监管层的人士告诉中国证券报（ID：xhszzb）记者：

　　已对上市公司进行利润调节甚至利润操纵的行为进行重点关注，未来会计审计监管将会进一步加强，尤其是利用财务造假、利润操纵来扭亏摘帽，规避连续亏损戴帽、暂停上市及退市等行为将被更严格地监管，具体将表现在进一步加大对上市公司和会计师事务所等中介机构关注和问询力度，强化风险提示、督促勤勉尽责、保证审计质量等。

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