行情回顾:涨幅排名靠后,工业环保、清洁供热表现较好    截至2017年10月30日,环保板块下跌6.6%,跑输沪深30024个百分点。在全行业排名22/28,排名靠后。环保板块涨幅前10的股票中,除去雄安概念股,清洁供热(联美控股、迪森股份)、工业环保(龙净环保、清新环境、万邦达)等板块表现较好。    环保板块收入利润增速连续4年维持20%以上    2017年前三季度环保板块(不含水务、环保科技股,下同)收入761亿元,同比增长27.4%,扣非归母净利润80亿元,同比增长24.3%。板块收入和业绩增速维持相对稳定,增速连续4年维持20%以上。    水处理、固废、监测表现较好,大气同比恶化    分板块来看,水处理、固废和监测板块收入端维持高增长,均在30%以上;大气治理板块收入13%的增速。从扣非归母净利润来看,水处理、固废、监测板块表现最好,连续4年利润增速超过20%,其中水处理板块利润增速33%、监测板块利润增速30%、固废板块利润增速28%。大气板块利润增速继续下行至负增长,其中三维丝扣非归母净利润亏损1.92亿元拖累板块业绩增速。    大市值公司收入、利润增速较高且更稳定    分市值来看,大市值公司(200亿以上)的公司连续4年收入增速维持40%以上的高位,且高于其他市值分类的收入增速;中型市值公司(50-200亿)收入增速在20%左右波动;而小市值公司(50亿以下)收入增速则波动较大。从净利润层面看,大市值公司(200亿以上)利润增速较为稳定,在40%左右徘徊;中型市值公司(50-200亿)利润增速波动相对较大;小市值(50亿以下)波动更大,2017年前三季度业绩增速为-53%。    关注工业环保和生态PPP    经历16、17年严厉的环保督查后,我们认为工业环保领域具备重大投资机会:工业废气、污水等排放量巨大、标准亟待升级;供给侧改革使得龙头企业盈利好转,有钱投资;环保税、排污权等政策更为长效和细致,可将环保成本加入生产成本中。建议重点关注工业废气(龙净环保、清新环境),工业监测(聚光科技),工业升级改造(三聚环保)、工业废水(上海洗霸)、工业危废(雪浪环境)等。同时,生态文明下的“青山绿水”、“美丽中国”,必然带动包括环保、生态、园林等相关需求的增长,相关上市公司连续2年以上的订单高成长。建议重点关注碧水源、东方园林、博世科、京蓝科技等。    风险提示    订单获取不及预期,在手项目进展不及预期,应收账款大幅增长。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。