【TopCall】本周我们重点推荐松芝股份(002454),近期公司股价回调较多,主要系三季报不达预期之后,引发投资者对于全年业绩预期悲观化。但我们认为,公司今年3亿元股权激励目标仍有较高的概率实现,且股价经过大幅回调后,目前已经具备了很强的安全边际,给予“买入”评级。公司从大中型客车空调业务起家,乘用车空调和新能源汽车空调持续发力,开始步入加速成长期。新能源汽车业务方面,除了原有空调以外,增量业务在于电池热管理以及涡旋压缩机。大中型客车业务方面,电动化带来单价的提升,同时补贴提前退坡将推动新能源客车抢装行情。    【节能与新能源汽车】11月2日,工信部等四部委发布《关于2016年、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》,提前在2017年考核车企16和17年的企业平均油耗积分。如果不能达标,则将禁止车企申报油耗不达标的新车型产品,展现了政府推动新能源汽车发展的决心。由于NEV积分在17年的不可结转性,今年年末出现新能源积分交易市场是大概率事件。短期来看,提前油耗考核对新能源汽车产销也有促进作用,原因在于车企有提前抢装新能源汽车CAFC的负积分的动力。长期来看,双积分考核力度的不断趋严,车企发展节油技术和新能源汽车的动力愈发强烈。    我们认为,目前NEV积分较高的乘用车企业有望在短期考核CAFC积分的政策下显著受益,建议关注:比亚迪、吉利汽车、众泰汽车。同时,能够以较高性价比降低传统汽车油耗的零部件企业值得期待,建议关注:郑煤机(机械&中小盘)。    风险提示:汽车行业销量下滑超预期,新能源汽车政策不达预期。

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