此次众议院共和党公布的税改议案较9月底的方案有所调整。一是延长了企业税、遗产税等税率的调整周期;二是部分高收入人群的减税幅度有所减弱。虽然方案本身更接近特朗普为中小企业及中产家庭减税的初衷,但税改调整周期的延长与对高收入人群减税幅度的减弱会招致共和党内部激进派的反对,目前看该方案过会仍存较强的不确定性。仍需对税改进程保持关注。鲍威尔获提名预计不会对美联储的政策路径产生显著影响,其关于金融监管的放松态度或是特朗普最终选择他的重要原因之一。美联储加息路径仍将持续,明年加息的预期频次仍为三次。在美国经济内生动力较强,美元处于加息周期的环境下,美元指数中期仍将较为强势。另外,我们在假设税改落地的前提下,对税改的若干可能影响进行了梳理。    此次众议院共和党公布的税改议案较9月底的方案有所调整,主要调整项为:①确认个税等级添加39.6%水平的最高档,该档个税的征收门槛被上调至100万美元。②企业税降至20%将是长期过程。③确认对美国企业海外获利至少征税10%。④确认废除奥巴马时代的替代性最低税额规定。⑤保持借贷利率抵免,最高至50万美元,将为小型企业免除贷款利息。⑥将于六年后取消遗产税。这些调整可以分两个方面,一是延长了企业税、遗产税等税率的调整周期;二是部分高收入人群的减税幅度有所减弱。虽然从方案本身来看,除了税改进展将慢于预期外,税改条例更加公平,似乎更加接近特朗普税改的初衷——为中小企业及中产家庭减税。但考虑到税改调整周期的延长与对高收入人群减税幅度的减弱会招致共和党内部激进派的反对,减税将导致未来十年增加1.51万亿预算赤字则继续给民主党及共和党内部的保守派提供了反对的理由。分歧增加或致税改继续获得进展难度增加,但考虑到10月新财年预算案通过后税改通过参议院的最低票数由60票降为50票,共和党仅需党内达成一致,税改就可顺利过会,目前看该方案过会仍存较强的不确定性。

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