上周行情回顾:上周申万计算机指数收于4532.19 点,下跌0.41%,沪深300 指数上涨2.42%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名倒数第三(26/28)。分版块来看,上周各主题板块涨跌互现,网络安全指数、智能家居指数、安防监控指数表现位居前列,智慧医疗指数、人工智能指数、智慧城市指数表现最差。上周计算机板块有83 家公司上涨,13 家公司持平,99 家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有中远海科(+33.02%)、恒为科技(+10.83%)、中孚信息(+9.52%)、格尔软件(+9.33%)、博彦科技(+7.46%)。    本周行业观点:(1)近日,工信部发布前三季度软件业经济运行情况。前三季度,我国软件和信息技术服务业完成软件收入39,827 亿元,同比增长14.1%,增速同比回落0.6 个百分点,比上半年提高0.5 个百分点。其中9 月份增长16.3%,增速比7、8 月份分别提高3.6 和0.7 个百分点。2017 年以来,软件业收入同比增速呈现逐月提升态势,增速同比回落的幅度在逐渐收窄。行业利润总额增速低于收入,前三季度,软件和信息技术服务业实现利润总额4,731 亿元,同比增长13.4%,增速同比回落5.9 个百分点,但比上半年提高1.3 个百分点。今年前7 个月,行业利润同比增速也保持了逐月提升的趋势,但8 月份增速有所回落, 9 月份数据显示利润同比增速再次走上上升轨道。整体来看,行业收入和利润依旧保持良好发展趋势,三季度增速有所提升。从细分领域来看,软件产品实现收入12,212 亿元,同比增长12.3%,增速与去年同期基本持平。其中信息安全产品和工业软件产品增长18.7%和16.8%,增速快于全行业4.6 和2.7 个百分点,但比上半年分别回落0.7 和2.6 个百分点。信息安全和工业软件等细分领域依旧处于景气度较高状态,相关上市公司的业绩增长获得保证。(2)近期,美国科技巨头Alphabet、亚马逊、微软等相继发布第三季度财报。其中亚马逊第三季度营收437.4 亿美元,同比增长34%,亚马逊AWS 云计算业务的营收为45.7 亿美元,同比增长42%,增速和上一季度相比持平。而AWS 的运营利润为11.71 亿美元, 远远超过整体3.47 亿美元的运营利润。Alphabet 第三季度实现营收277.7 亿美元,同比增长24%。其主要收入来自于谷歌的广告收入,而包括云计算和硬件在内的其他业务营收为34.05 亿美元,同比大增40%。微软第三季度营收为245.38 亿美元,同比增长12%。云业务成为业绩的主要推动力, 其中Office365 commercial 业务营收同比增长42%, Dynamics365 业务营收增长69%,Azure 业务营收增长90%。我们认为,云计算相关业务正成为这三家企业重要的收入及利润来源。虽然随着体量的增大,相关业务增速趋缓,但依旧保持很高的增速,行业依旧处在快速发展的阶段。国内以阿里巴巴为代表的云服务厂商也同样呈现出快速发展势头,而国内由于市场空间巨大、海外巨头入华受到一定限制等因素,国内产业链上下游企业发展潜力依然巨大。建议对行业内在技术、客户等方面具有领先优势的企业进行重点关注。    重点推荐公司:(1)恒华科技:“十三五”期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2017年年中总用户数达到54,520家,相比去年同期增长约50%。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;(2)佳都科技:公司以智能轨道交通和智慧城市为核心业务,两项业务上半年均取得了重要进展。在轨道交通领域,2017年3月公司在武汉成立分公司,标志着公司继广州之外又一个根据地的确立。在智慧城市领域,公司积极推动人工智能技术、大数据技术和以视频监控为基础的社会治安防控体系的结合,以形成特色产品、增强行业竞争力。上半年,公司在巩固华南地区业务的同时,在新疆、贵州等地的业务实现战略性突破。(3)思创医惠:公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司的RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局,相关订单有望快速增长。(4)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。

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