市场表现:本周市场震荡下行,10月30日至11月3日,沪深300指数下跌0.73%,机械行业指数下跌2.06%,位于所有一级行业中的第14位。    期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是铁路设备、磨具磨料、油田服务,期内涨幅为+3.95%、+0.72%、+0.57%;表现最差的三个细分子行业分别是农用机械、环保设备、通用航空,期内跌幅为-7.76%、-5.34%、-5.13%。    维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所下滑,截止到11月3日,机械行业P/E(TTM)为49.84倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.53x(前值为3.77x)。本周机械行业三季报业绩已全部公告,行业前三季度实现营业收入8267.38亿元,同比增长45.31%;实现归母净利润490.33亿元,同比增长119.84%,盈利能力显著复苏。四季度我们重点关注四条主线:一是能源装备板块,包括天然气设备和光伏设备行业;二是智能制造板块,包括人工智能+工业自动化和定制家具机械行业;三是专用设备板块,包括集装箱和包装印刷机械行业;四是通用设备板块,包括注塑机、泵、压缩机、密封件行业。    天然气行业:前三季度我国天然气消费同比增长15.7%。10月31日国家能源局在京召开新闻发布会,指出受城市燃气、发电用气、工业燃料、化工用气需求全面增长,前三季度全国天然气消费量为1710亿立方米,同比增长15.7%,增速比去年同期提升7.3个百分点。随着天然气下游投资与应用领域的复苏,天然气设备公司的业绩和订单有望充分受益。    我们重点推荐厚普股份、杭锅股份、中集安瑞科、大元泵业,持续关注富瑞特装、金卡智能、威星智能。    工程机械行业:前三季度压路机累计销售13967台,同比增长超50%。    2017年前三季度,我国压路机累计销售13967台,同比增长50.10%。    自2月份以来,压路机月同比增长率均超过25%,其中6个月同比增长率在50%以上。我们认为目前基建投资仍处于高位增长,朱格拉周期驱动下产品替换需求将长期存在,工程机械行业高景气度态势有望延续,建议关注龙头企业三一重工、徐工机械。    海运行业:集运业延续向好态势,集装箱需求稳健。中远海控前三季度累计实现航线收入577.48亿元,同比增长48.04%;实现归母净利润27.4亿元,较去年同期亏损92.2亿元已大幅改善,整体经营业绩延续了上半年的向好态势。我们认为,短期波动不改长期趋势,集运市场已经进入上升周期,全球贸易复苏仍然强劲,集装箱需求依然稳健,重点推荐中集集团。    光伏设备行业:光伏发电成为我国第一大新增电源。根据国家能源局10月31日发布会上数据显示,全国光伏发电装机达到1.20亿千瓦,已提前3年完成十三五规划目标。电力工业统计数据显示1-9月全国发电新增设备容量9339万千瓦,其中光伏新增发电装机容量4300万千瓦,已超越火电新装机量3098万千瓦,成为我国第一大新增电源。在成本大幅降低和政策支持的背景下,光伏产业在中国以及全球范围内蓬勃发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。    工业自动化及人工智能行业:看好具备“通用”特征的设备及解决方案提供商。中国的工业自动化尚处于蓝海市场,机器代人的空间依然很大。    经过数年的高速成长,国内工业自动化领域尚未产生公认的行业领军企业。究其原因,在于工业自动化向离散型、非标化领域渗透过程中,缺乏规模效应。随着技术进步,国内已经出现具备“通用”特征的产品或技术方案:一方面,工业机械手、伺服系统、GPU 等组件/部件具备庞大的市场基础;另一方面,以卷积神经网络为代表的智能检测技术提供了替代人眼的通用方案,为业界打开了一扇崭新的大门。看好国内GPU 标的景嘉微,伺服系统提供商汇川技术,工业机器人生产商埃斯顿,以及人工智能在工业应用领域落地标的京山轻机。    板式家具机械行业:业绩增速显著,看好下游机械增长。国家统计局公布,2017年前三季度,家具制造业实现营收6747.70亿元,同比增长11.10%;实现利润404.30亿元,同比增长11.20%;出口交货值1411.50亿元,累计同比增长6.40%;固定资产投资完成额2565.68亿元,同比增长18.80%。受益于下游家具行业的高景气,看好板式家具机械行业龙头标的——弘亚数控,建议关注南兴装备。    OLED行业:行业迎来生产新红利,市场格局有望迎来改变。根据StrategyAnalytics 研究,今年全球手机屏的交付量将达32.4亿块,5年后将达46.2亿块,届时手机屏与电视屏的市场规模差距将愈发明显。手机屏幕需求量大增的情况下,国内面板企业机遇与挑战并存。目前国内OLED 产能占全球比重10%左右,京东方G5.5、华星光电武汉G6、厦门天马G5.5、G6等生产线已实现量产,但产能仍有进一步提升空间,在行业景气度持续提升的背景下,建议重点关注已在OLED 领域进行布局的设备企业,如联得装备、精测电子。    本周重点推荐标的组合:【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【厚普股份】——国内加气站设备龙头,分布式能源EPC 项目打开成长空间;【徐工机械】——龙头效应日益凸显,上半年出口翻番助力业绩腾飞;【日机密封】——中国高端密封市场的绝对龙头;【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型;【弘亚数控】——公司是国内板式家具机械领域为数不多的优质标的。【中集集团】-全球集装箱龙头,受益集运和天然气行业复苏,公司业绩大幅好转。    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

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