一周行业观点:    纸浆:本周国内现货市场针叶浆周均价7570元/吨,环比涨172元/吨,阔叶浆周均价6283元/吨,环比涨63元/吨,进口本色浆7402元/吨,环比涨14元/吨,进口化机浆5720元/吨,环比涨18元/吨,受亚太森博印尼280万吨阔叶浆生产线停产影响,近期木浆价格连续上扬。进口木浆期货,也在积极提涨,缩小与现货价格的差距。    废纸:近两周,国废黄板纸价格波动较大,经历了两周的暴涨暴跌,本周黄板纸周均价回升370元/吨至2679元/吨;废旧书页纸周均价为2700元/吨,周环比下跌19元/吨;废旧纯报纸周均价为2985元/吨,周环比下跌19元/吨。本周进口废纸报盘维持平稳,9#、11#均有报盘,价格环比持平。    箱板瓦楞纸:周内瓦楞纸均价为5484元/吨,环比下滑154元/吨,箱板纸均价6250元/吨,环比持平。白板纸:灰底白板纸本周均价5175元/吨,环比持平。    白卡纸:白卡周均价6933元/吨,环比上涨150元/吨。    文化纸:本周铜版纸均价7371元/吨,环比微跌4元/吨,双胶纸均价7274元/吨,环比上涨81元/吨。 我们认为近期造纸板块大跌,反映出市场对造纸行业2018年的基本面预期过于悲观,尤其是箱板瓦楞纸,近期受原料价格下跌的影响,纸价表现疲软,令相关标的的股价出现大幅回落,目前行业整体估值在8-11倍,这其中隐含了各个纸种2018年吨纸盈利下滑的预期,我们认为国家推进的供给侧改革并未结束,土地以及火电的限制,对造纸行业2018年乃至未来的产能扩张都会起到制约的作用,目前来看2018年行业新增产能并不多,未来的产能扩张亦将保持温和的态势,并且一旦行业展开并购整合,龙头的成长能力将得到验证,我们依然维持对造纸龙头企业看好的观点不变。    家居板块: 家居板块目前整体估值处于两极分化的状态,龙头企业2018年的估值已经达到或接近30倍,其他的家居股2018年的估值则处于20多倍的状态,我们认为家居企业的基本面仍然需要后续的观察,一方年观察龙头品种的成长是否能够得到延续,另一方面估值便宜的家居股是否能够证明自身的基本面比估值反应出来的更强。    风险提示:四季度消费需求低于预期,房地产投资增速低于预期。

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