板块迎来较大幅度的调整。本月有色金属板块迎来较大幅度的调整。从子行业来看,除了受益于新能源汽车动力电池放量的小金属锂板块上涨外,其他板块均出现下跌,跌幅最大的是钨板块,下跌幅度为13.72%。从子板块上看,除钨板块估值高于2009年以来估值的中值以外,其他子板块均处于历史中值附近或低于历史中值水平。    小金属:锂、钴资源紧张局势未改。当前企业电池级碳酸锂的报价在18万元/吨左右,产品供应紧张,主流厂家订单已经排到年末,加上青藏高原进入严寒气候,锂资源的供应紧张预期增加。金属钴方面,供给端上游产能短时间内难以大量释放,非洲大陆已经迎来为期半年的雨季,将导致供给的进一步收缩。稀土:前期稀土价格在受到打黑常态化消息刺激后有大幅的上涨后回调,近期有出现企稳迹象,长期来看,是打黑收储以及环保的常态化导致稀土供需面改善。    基本金属:铝:供改对库存和价格的影响渐显,静待时机来临。电解铝供给侧改革在前期去产能后,市场给予了很大的价格上涨预期,近期来国内铝库存开始松动,价格上涨趋势已经形成,后续随着政策实施效果的逐步显现,供需紧平衡的趋势形成,库存消耗达到一定程度,势必会引起价格的上涨,现阶段我们唯有静待时机的来临。铜:库存消化恐难填供给缺口。全球货币政策趋紧,意味着全球的货币政策比预期更强劲,铜作为基本金属,良好的经济形势为铜的价格走势奠定了基础。一年一度的铜精矿TC/RC加工费谈判期将到来,在铜精矿有供给缺口的情况下,矿山对冶炼厂的谈判占据主动,TC/RC的加工费有望降低。加上刚果方面要求华刚矿业在国内将铜和钴加工成金属再出口,不允许出口未经加工的铜和钴,该限制可能进一步恶化铜矿的供需情况。铅锌:安全生产和环保双重压力下,价格上涨趋势并未改变。供给缺口中长期存在的情况下,库存逐步下降,在国内安全生产和环保的双重压力下,供给端的缺口难以填补,铅锌价格上涨的趋势并未改变。

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