1.焦炭:需求方面,本周钢厂开工率与上周基本持平,钢厂焦炭库存持续增加,本周国内110家样本钢厂库存合计459.93万吨,环比增加7.13万吨,焦炭平均可用天数13.25天,环比增加0.21天。从本月15日起,石家庄、唐山、邯郸、安阳等钢铁重镇均将执行50%的限产力度,短期焦炭需求持续减弱。供给方面,各地焦企基本已落实650元/左右的跌幅,焦企亏损面扩大,自发性限产逐渐增多,各地焦企开工率均呈现不同幅度的下降。钢厂在原料高库存下对焦炭价格打压力度不减,焦企出货状况没有明显改善,焦化厂焦炭库存继续增加。综合来看,目前焦炭供需双弱,随着11月中旬钢铁50%限产大限的到来,焦炭需求预计持续减弱。焦化厂从10月提前限产以来,政策限产执行力度不及预期,随着焦价一路走低,大部分焦企已过盈亏平衡点,自发性限产范围加大,但目前来看焦企大面积限产尚未形成,出货及库存压力仍在,短期焦炭现货市场或将继续走弱,跌势或将逐步放缓。随着取暖季的到来,雾霾天气逐步加重,后期环保督察范围及力度有进一步加强的可能,后续需看自主限产和环保压力下焦化厂的开工情况。    2.焦煤:需求方面,受下游钢焦限产影响,焦煤需求疲软。大部分焦企均已低于盈亏平衡点,对煤价有着强烈的降价诉求,部分焦企停采观望,倒逼煤矿降价。供给方面,随着产地煤矿陆续复产,炼焦煤供应量相对释放,矿方库存攀升较为明显。山西主流大矿目前整体库存压力不大,暂时以挺价为主。部分地方矿在库存压力下采取降价措施以缓解销售压力。总体来看,下游需求压制叠加焦化厂陷入全面亏损打压焦煤力度的加大,焦煤价格或将延续偏弱态势。但焦煤企业自主意识较强,11月又值年度长协重签窗口期,产地大矿11月或以挺价为主。    3.动力煤:综合来看,目前电厂煤耗处于低位,在发改委保供稳价的调控政策加码下,动力煤市场进入调整期。临近2018年煤电长协合同谈判节点,多方博弈加强。在下游供暖需求未大幅增加前,预计现货市场短期走弱。但是随着供暖季的到来,取暖耗电需求增加,而年内动力煤供应预计上升空间有限,冬季河流进入枯水期,水电无法持久,动力煤供需预计仍将处于偏紧的状态。    4.山煤国际拟再剥离5家全资贸易子公司,阳泉国投接盘。11月3日,山煤国际发布公告称,公司拟将所持有的销售公司、秦皇岛公司、华远公司、吕梁公司和长治公司五家全资子公司100%的股权以1元的价格协议转让给阳泉市国有资本运营投资有限责任公司。本次剥离对公司的影响有:    (1)有利于公司优化资产质量;    (2)有利于降低公司财务风险;    (3)或带来9.5亿转让收益。山西煤企国企改革箭在弦上而未发,17年已至年底最后两个月,政府工作报告中承诺的“全面启动省属国有企业改革”尚未在七大煤企集团兑现,山煤国际此次拟再度剥离5家亏损贸易子公司,和前2次剥离不同的是,此次接盘不良资产的为“阳泉市国有资本运营投资有限责任公司“,山西国改再现实质性进展。

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