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　　早间机构策略

　　方正证券：本周前三个交易日央行净回笼资金2800亿。上周，央行通过MLF操作方式提前释放长期流动性，加大回笼短期资金力度。从近期Shibor走势看，短期利率在加速回落，9M、1Y期利率却继续走高，并创出年内新高。月初效应使短期资金面处宽裕态势，央行回笼短期流动性，但美联储加息缩表带来的外部流动性偏紧，叠加年底企业资金回笼结算，跨年度资金压力显而易见，既保持流动性动态平衡，又能平稳跨年，是促使央行近期“收短放长”力度加大的关键性因素。政策对资本市场的扶持，减税力度加大带来的市场估值提升，“双轮驱动”的慢牛行情依旧。但年底前的不确定性因素仍存，对后市A股运行困扰仍不时出现，加之存量博弈特点，大盘走势仍难行云流水。一线蓝筹获利了结，资金抄底股价处于底部，且估值较低的二线蓝筹，机构的加速调仓，大盘盘中大幅震荡在所难免。短线大盘仍处于区间震荡运行，结构性分化将加剧。轻指数、重调仓，逢低关注中高端装备制造、一带一路、国改、重组概念及价低业增股，回避股价高高在上股。

　　广州万隆：从盘中创下反弹新高来看，A股结构性慢牛格局正在不断地自我实现，所以短线的技术调整不妨碍中期趋势向好。继上周末新股发行家数恢复至前期水平后，这两日又传出IPO过会否决率大幅提升，在这两大利好消息刺激之下本周次新股持续走强，相关指数更是在今日进一步创下反弹新高；此外，360成功借壳江南嘉捷不仅引领了中概股回归的新风向，更激发了市场对壳资源股的强烈关注，并购重组类题材这几天也是风生水起。这两类股迎来了监管政策大礼包，自然也吸引了不少资金大举涌入，所以伴随着场内资金高位大规模调仓换股，市场在尝试进行风格切换的过程中也引发了盘面剧烈震荡，这才有了大盘冲高回落一幕出现。既然短期市场风格偏好有转向的迹象，也就意味着高位蓝筹在获利回吐后将会出现一定休整，取而代之的是相对低位的成长股迎来补涨机会。那么投资者应该遵循避高就低的原则，及时止盈涨幅较大的高位蓝筹股，并加大对低位放量的成长股关注度。当然，中长期来说，绩优白马中线走牛的逻辑并未得到证伪，所以短期市场风格切换暂且当作小插曲来对待。

　　天信投顾：经过本周以来的上涨，股指不仅从上周的空头排列趋势瞬间转变成了多头排列趋势，同时也再创反弹以来的新高，市场趋势的扭转，使得股指向上运行的概率更明显一些；另外沪指的MACD指标也在零轴上方形成金叉形态，这也是个强者形成的信号。但是股指的大趋势虽然继续看涨，但是市场成交量萎缩，部分个股看似热闹，实则无力等这种状况的出现，使得市场的新高有一些先天不足。再加上股指创了新高之后便在白马股跳水的拖累下震荡翻绿，显示出市场虚火也容易烧到身。综合这些分析认为，市场大的方向继续向上的前提下，适当的也要谨防股指可能会出现的阶段性调整的风险，尤其是蓝筹白马股已经高高在上，随时都有可能砸下来。市场突破新高之后的回落，预计仅仅是短期行为。预计短期内市场的主流机会将完成切换，因为有一些蓝筹白马股高高在上，已经具备获利了结的基础，而一些蓝筹白马股依旧是地板价，特别是像券商这样业绩有保障的板块，还没有明显的表现，预计短期内会成为主题性机会切换的主力军；题材板块上的操作，继续建议适当还是要灵活一些，参与部分热门主题的博弈机会，关注半导体、人工智能等。

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