化学农药行业2017年日常报告:如何看待未来草铵膦的需求,兼谈供暖季限产对行业供给的影响
草铵膦需求增值是周期性与成长性共振的结果:我们认为对于草铵膦需求研究的重点集中于对于未来成长性的判断,而成长性目前来看集中于两个方面:其一是耐草铵膦转基因作物的进一步放量,其二则是百草枯...
草铵膦需求增值是周期性与成长性共振的结果:我们认为对于草铵膦需求研究的重点集中于对于未来成长性的判断,而成长性目前来看集中于两个方面:其一是耐草铵膦转基因作物的进一步放量,其二则是百草枯退市所带来的市场真空。对于周期性则重点在于传统转基因油菜领域的种植情况。 转基因油菜对于草铵膦需求有望维持平稳:根据USDA公布的2017年加拿大油菜收获面积为930万公顷,假设总渗透率以及Liberty比重维持不变,仅加拿大油菜对草铵膦需求量提升超过20%,保守估计加拿大2017年草铵膦需求量增加1000吨左右。作为全球草铵膦消费最大的存量市场--转基因油菜已呈现出极为明显的周期性特征,种植面积大幅提升的概率较低且存在周期性回调的风险。去年以来加拿大油菜种植面积的回暖也是提振草铵膦海外需求的主要原因之一。 各类双抗、三抗品种或将成为草铵膦需求的新增长点:这类增长主要来自于原有草甘膦市场下制剂复配所带来的增量。根据相关文献测算美国2014年大豆消耗草甘膦1.22亿磅,假设到2016年消费量达到1.3亿磅则折合5.85万吨。按照与草铵膦10:1的关系比例复配,仅美国本土拥有6000吨左右的草铵膦需求增量。巴西、阿根廷等国转基因种植体量和与美国相当,同样存在6000吨左右的需求增量。再综合考虑,若只有一半的耐草甘膦作物更换为双抗种子,则需求增量在6000吨。再综合考虑棉花、玉米等作物使用量大概为大豆的四分之三,我们认为未来依靠与草甘膦复配而新增的草铵膦需求在1.1-1.2万吨之间。 百草枯禁用带来的市场真空仍存在较大替代空间:中国在百草枯禁用前全年制剂消费量超过7万吨,折百后在1万吨以上。我们预计2017年这一数据将出现断崖式下跌,留下来的市场真空由草铵膦、敌草快等品种进行补充。同时考虑到巴西三年后将全面禁用百草枯,泰国也计划在2019年开始停止使用百草枯。作为全球增速最快使用量较大的两个百草枯大国,若禁令确定执行,则市场空间有望超过中国:保守估计草铵膦增加需求1.5万吨,乐观估计有望达到2万吨,合计2.5-3万吨左右的需求空间。 行业供需的短期与中长期逻辑存在差异:我们认为行业短期与中长期逻辑存在差异。短期主要看2+26限产使3000吨产能受限所带来的脉冲式投资机会,中长期则重新需要考虑供给与需求的共振问题,即新增产能的投放进度是否会与需求增长造成错位从而造成行业供需的扭曲进一步推高产品价格。 短期关注利尔化学的投资机会:公司目前拥有5000吨产能,将有望充分受益于2+26限产对于行业供给造成的影响,草铵膦价格每上涨1万元,公司EPS增厚0.07元。当前草铵膦最新成交价格在20-21万元之间,后续随着供暖季到来价格有望继续上涨。 中长期角度建议关注利尔化学与辉丰股份:辉丰股份控股石家庄瑞凯,后续有5000吨扩产计划。考虑到拜耳将其Liberty相关业务出售给巴斯夫,同时公司与巴斯夫有良好的合作关系,我们认为公司有望充分受益于这一过程。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧