10月外储数据变动主要受汇率变动带来的估值效应影响。10月主要货币整体兑美元贬值,欧元、英镑、日元兑美元分别贬值1.43%、0.84%、0.99%,对外汇储备造成较大的贬值压力。经测算,10月由于汇率变动为外储带来的估值效应约为-149亿美元左右,对外储负面影响较大。    10月外汇储备投资资产美欧日英国债收益率涨跌互现,预计对外储整体影响负面。受特朗普税改法案进展顺利、美联储缩表加息基本确定、美国10月和三季度经济数据表现优异影响,10月美国5年期、10年期国债收益率分别升至2.01%、2.38%,上涨9BP、5BP,欧元区公债收益率和英国国债收益率分别下跌7.77BP、0.68BP,日本国债收益率上涨0.9BP。考虑到美债资产占外储资产比例较高,预计美债下跌对外汇储备影响较大,投资资产方面对外储影响负面。    10月人民币汇率稳定,有助于我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋向均衡,外汇供求处于基本平衡状态。10月美元对人民币先降后升,人民币节后交易日开始明显升值,后期持续小幅贬值,美元对人民币汇率全月微降0.05%。建议关注美联储加息缩表、美联储主席任命、全球央行货币政策边际收紧及特朗普访华影响。    预计10月外汇占款回升趋势仍在,但结售汇数据显示外储、外汇占款能否延续长期正增长存在隐忧。1-9月银行结汇、售汇累计值为11974.22亿美元和13102.91亿美元,同比增长10.42%、-1.33%。结售汇差额累计值大幅缩减,由去年同期的-2434.44亿美元变为今年的-1128.69亿美元。受央行发布的《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》(银发[2017]207号)影响,9月银行代客远期净结汇累计值出现下滑,从152.25亿美元降低至76.81亿美元,预期未来仍将维持下滑趋势,对未来资本流入不利。综合以上考虑,我们认为短期内外汇占款回升趋势仍在,10月份央行外汇占款可能小幅上升,对流动性改善比较有限。

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