10月钢材出口量环比降3.11%、同比降35.24%,11月环比或低位震荡    根据海关总署最新数据显示,10月我国出口钢材498万吨,单月出口量较上月减少16万吨,环比下降3.11%,同比下降35.24%。10月钢铁新出口订单指数环比上升6.70个百分点至47.20%,处于荣枯线下方。11月限产高峰期开启,国内供需呈现紧平衡状态,钢价维持高位,国内钢企出口动力减弱,且贸易保护主义持续,“双反”压力不减,预计11月钢材出口量或维持低位。    10月全国钢材净出口量为403万吨,同比降39%,1-10月钢材净出口量为5353万吨,同比降35%    根据国家统计局及海关总署最新数据显示,10月全国钢材净出口量为403万吨。我们预计2017年1-10月全国钢材累计产量预计9.26亿吨,同比减少2192万吨;净出口量累计达到5353万吨,同比减少2819万吨;预计10月净出口量占产量的比重为4.18%,预计1-10月净出口量占钢材累计产量的比重为5.78%。    铁矿石10月进口量同比下降1.62%,预计11月进口量或维持降势    根据海关总署最新数据显示,10月我国铁矿砂及其精矿进口量为7949万吨,同比下降1.62%,环比下降22.70%。10月海外铁矿石发货量降幅明显,铁矿石港口库存升幅明显;国内矿山铁精粉产能利用率环比下降至39.70%,港口库存10月升幅明显,市场压力较前期有所增加。钢厂环保限产叠加检修渐增,预计11月份铁矿石进口量环比或维持降势。    11月供给收缩或快于需求,成本端弱势难改,钢材盈利将维持高位    需求端,2017年9月,房地产开发投资完成额累计同比增长8.1%,增速环比上升0.2个百分点,重庆等地楼市出台限售政策,且多地上调首套房贷利率,房地产信贷政策和销售政策进一步收紧,叠加总书记在十九大报告中强调:坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,地产销售与投资走弱趋势不改。基建投资累计同比增长16.9%、环比降0.2个百分点;9月单月基建投资同比增15.7%、增速环比增4.3个百分点,考虑到1-9月份财政支出已占到全年预算的78%,远超历史同期。综合而言地产和基建投资增速下行压力不减。11月天气渐凉、北方部分工地将逐步停工,且中下旬正值采暖季,《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》要求采暖季期间,停止各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等,预计11月需求环比趋弱。供给端,地方政府采暖季限产政策将逐步完善,采暖季限产将正式进入政策落地期,供给端将显著收缩。截至目前,已累计有13个城市明确需在采暖季限产50%,限产范围进一步扩大,粗钢日均产量下降幅度或进一步拓宽。社会库存方面,10月27日,社会库存为999.42万吨,环比降0.62%,同比增12.23%。我们判断整体市场供求呈现紧平衡的状态,预计11月钢价稳中向上、矿价走势偏弱,盈利仍将维持高位。11份重点推荐:方大特钢、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份、首钢股份。

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