央行公布的最新外汇储备规模数据显示,截至10月末,我国外汇储备规模为31092亿美元,较9月末上升7亿美元。    外汇储备在汇兑损益情况下实现微增长。虽然10月份美元指数继续走强,上升1.61%,在汇兑损益拖累的情况下,外储仍实现的是微增长。    外储微增长的原因:1、10月份外储数据显示结汇需求仍然保持强劲,主要是人民币贬值预期被市场否定,人们开始愿意持有人民币,之前人民币贬值预期压抑了许多外汇没有释放,故结汇需求强劲。2、国内经济有好的预期。目前我国实体经济表现稳健,金融防风险,国企去杠杆的情况下,结构不断优化,新兴动能加快成长,质量效益明显提高,经济发展的稳定性、协调性和可持续性增强,稳中有进、稳中向好的态势,推动跨境资金流动均衡发展,国际收支呈现基本平衡,外汇储备规模逐步回升后保持基本稳定,10月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋向均衡,外汇供求处于基本平衡状态。    年底外储有压力,有负增长的可能。1、10月份外储增在汇兑损益的情况下涨幅实际是显著收窄的。2、美国特朗普税改概率大幅上升,以及美联储从10月开始缩减资产负债表,而12月加息也是大概率事件,明年还有2-3次加息的预期等一系列预期都能带动美元反弹,人民币汇率和外储压力逐渐加大,随着年底临近压力将继续显现,但2方面因素决定了外储不会太悲观,不会出现大幅出现的可能:1、结汇需求仍有释放空间;2、中美利差处于高位,2010年开始,中美利差的显著上升,过去的7年中美利差均值约120bp,峰值大约170bp,而目前的中美利差已经达到150bp,显著高于一般平均值,接近峰值。资本外流压力不大。    综上所述,我们认为,央行公布的最新外汇储备规模数据显示,截至10月末,我国外汇储备规模为31092亿美元,较9月末上升7亿美元,外汇储备在汇兑损益情况下实现微增长,实现微增长的原因主要是1、人民币贬值预期被市场否定,之前结汇得以释放,故10月结汇需求强劲;2、国内经济有好的预期,年底外储有压力,有负增长的可能,但不会大幅贬值。

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