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　　来源：市值风云

　　作者 | 小鲨鱼

　　编辑 | 汤包子

　　黑土地做根，长白山为魂。东北三省资源丰富，也曾繁盛一时。但去年，东北三省GDP增速全国范围内最弱，颓势尽显，在此背景下，坊间流传出“投资不过山海关”，令人不胜痛惜。

　　今日，风云君要说的威帝股份（603023.SH）家也在东北，经营业绩倒也不错，风云君和大家一起了解了解公司。

　　一、传感器销量下滑，主业向CAN总线集中

　　威帝股份，成立于2000年7月，2015年上市。公司致力于汽车电子产品的研发、设计、制造与销售，公司主要产品包括 CAN 总线产品、控制器（ECU控制单元）、仪表、传感器等系列产品。

　　风云君也是一个在业务上精益求精的人，泊车生意惨淡的时候也学了一身修车的本事，对威帝股份的主营业务也算是了解一二：威帝股份是宇通客车、厦门金龙等国内主要客车生产企业客车车身电子产品的主要配套商，重要客户集中度较高。

　　2016年年报显示，前五大客户销售额14，932.60 万元，占年度销售总额的70.67%。当下游客户汽车生产商减产遭遇“小年儿”的时候，相应的，威帝股份的经营状况也会受到较大影响。

　　从内部经营来看，2016年年报显示，CAN总线产品实现营业收入1.86亿元，占总营业收入的88.02%。

　　CAN总线实现的营业收入已然占据了大半江山，且从威帝股份的主营产品种类来看，这种趋势将越来越明显。威帝股份的主营产品有CAN总线、仪表、传感器、控制器及其他，而传感器的销售额较2015年同期较少了33.55%，主要是由于新能源客车当中的纯电动客车产销量增加，导致油量传感器产销量减少，而纯电动客车的产量会持续增加，未来传感器的产销量并不乐观。

　　二、上市往事，股东皆为亲属

　　要说这威帝股份，上市时候也是比较“传奇”的。

　　威帝股份上市时，其保荐机构为民生证券。要说，这民生证券当时确也不太平，彼时民生证券作为保荐机构的拟上市公司频频出问题，华兴冶金终止审查，腾龙股份在上市前面临入驻四年之久的大股东抽身离去，威帝股份涉嫌隐瞒重大信息，民生证券也是一个脑袋大成两个。

　　威帝股份于2009年9月进行上市前改制，变更为股份有限公司。公司改制前，陈振华持有威帝股份47.53%的股权，系威帝股份的实际控制人。威帝股份属于家族企业，陈振华父亲陈仰民的持股比例为13.92%，陈振华弟弟陈庆华的持股比例为13.92%，陈振华妹夫刘国平的持股比例为9.64%。

　　改制后，陈振华依然为威帝股份的实际控制人。

　　截至2017年3月31日，陈振华的持股比例为45.22%，陈庆华的持股比例为10.44%，刘国平的持股比例为7.23%，三者存在关联关系，陈家军手持权杖，三者合计持股比例为62.89%。

　　不光是陈家一家独大受到质疑，改制时引入四位股东也受到了媒体的质疑。

　　改制时期引入的四位股东为周宝田、崔建民、李滨和杨海云，李滨与周宝田两人各出资30万元拿到了38.4万股。周宝田为实控人陈振华的外甥，年纪不大，1983年出生，是个80后，大专学历，2002年加入公司，也就是说，按现有的教育制度规定的上学年龄计算，周宝田可是要跳三级。

　　李滨也是陈家军一员，为陈振华妻子的弟弟。这么低的价格就能买到拟上市公司的股份，不管是不是存在像外界质疑的股权代持情况，风云君只想有这么一个要上市的好亲戚。

　　三、调整募投项目一拖再拖

　　威帝股份首次公开发行人民币普通股（A 股）2000万股，每股发行价为13.25元。承诺募集用于汽车CAN总线控制系统产能扩建的资金额为17910万元，截至2017年6月30日，针对汽车CAN总线控制系统产能扩建的实际投资金额为4519.18万元，已签订合同金额为8961.12万元，投资项目进度为50.03%，威帝股份发布公告称，拟将募集资金投资项目做延期调整，延期至 2018 年 5 月。

　　当然了，风云君还是要多嘴说一句，威帝股份说调整就调整的项目进度也是被“逼”出来的：

　　在2016年半年报中显示，截至2016年6月底，威帝股份累计使用募集资金投资1155.7万元，仅为IPO实际募集资金的5.3%，受到了媒体的质疑，威帝股份于2016年8月31日发布澄清公告才披露了汽车CAN总线控制系统产能扩建项目实施进度，而上交所明确指出，“出现严重影响募集资金使用计划正常进行的情形时，上市公司应当及时报告本所并公告”。

　　明眼人都看得出来，威帝股份的信息披露实在不到位。

　　至于威帝股份调整募集资金投资项目实施进度的原因，威帝股份公告中是这么说的：

　　汽车 CAN 总线控制系统产能扩建项目受前期落实项目建设用地耗时较长、东北地区施工季节短、招标进度等影响，导致募集资金投资项目建设进度滞后，分别于2015年12月签订建设工程设计合同，2016年1月签订建设工程勘察合同，2016年6月签订建设施工合同、监理合同。

　　为了保证汽车CAN总线控制系统产能扩建项目的顺利进行，多项工程款是施工单位前期垫付，项目所需设备是按合同签订、设备到厂、安装调试、人员培训、质保期等阶段付款，所以募集资金投入金额较少，使得募集资金使用与项目开展进度差异较大。

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