事件:11月8日,公司发布公告,拟通过股权转让及增资的方式收购重庆众思润禾环保科技有限公司40%股权及四川天源达环保科技有限公司51%股权,已于近期分别签署了《股权转让协议》及《增资协议》。另外,公司拟出资50,000万元人民币设立金圆环保发展有限公司,同时公司拟调整环保板块子公司股权结构,将下属环保板块子公司股权统一转让给金圆环保持有,金圆环保将作为公司环保业务投资运营平台,统一管理下属环保子公司。    拟控股众思润禾和天源达,推动水泥窑协同处置工业废物项目发展。受行业景气度下降影响,公司于2016年积极拓展第二主业布局危废领域,今年上半年,公司危废业务首次贡献业绩,实现营收2106万元。近日,公司拟控股众思润禾和天源达,进行水泥窑协同处置工业废物项目的投资建设,进一步推进公司在水泥窑协同处置废物方向的发展,挖掘公司新的利润增长点,未来公司有望立足水泥窑协同处置固废优势,开启发展新篇章。    设立环保业务投资运营平台,加快公司战略转型。截至目前,公司已经在各地出资设立桂林南方金圆环保科技有限公司等6家环保项目子公司,旨在通过上述环保公司作为平台,推进公司水泥窑协同处置固体废弃物业务。公司设立金圆环保作为环保业务投资运营平台,统一管理下属环保子公司,能够更好地整合现有的资源优势,加快公司环保产业发展,实现各业务板块的分类运营和归口管理,有利于加快公司战略转型和发展步伐。    定增资金到位,业绩增长可期。2017年8月,公司定增募投资金已全部到位,根据公司数据,新金叶承诺2016-2018年累计扣非净利润不低于3.2亿元;三个自建危废项目全部投产运营后,将贡献年均1.20亿元净利润,业绩贡献可观,公司未来增长可期。    投资评级与估值:预计公司2017-2019年的净利润为4.29亿、5.13亿和5.73亿,EPS 为0.60元、0.72元、0.80元,市盈率分别为30倍、25倍、23倍,给予“买入”评级。    风险提示:水泥价格下滑;市场竞争加剧。

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