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　　新浪财经讯 今日贵州茅台股价站上660元，最新报666.66元，再创历史新高，市值达到8360亿，该股今年以来涨幅高达100%。

　　贵州茅台前三季度实现净利润199.8亿元，同比增长60.31%；实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%。从公司近5年的业绩来看，2013年-2015年，营收和净利润基本保持平稳，2016年公司营收开始放量，净利润亦同步增长，而到了2017年，营收和净利润均大幅增长，2017年前9个月已经大幅超过去年全年。

　　另外，贵州茅台11月7日发布了2018年度茅台酒销售计划公告，公告显示，2018年度公司茅台酒销售计划为2.8万吨以上。对此贵州茅台还表示，上述2018年度茅台酒销售计划仅为初步计划，存在不确定性因素。值得注意的是，在当下白酒销售旺季，茅台酒供不应求，公司股价接连创下新高的背景下，2018年贵州茅台计划销售量较2017年只多出1200吨左右，并无明显增长，这或许意味着2018年茅台仍将供不应求。

　　机构：茅台目标价810元

　　中泰证券发布贵州茅台最新研报认为，尽管当下报表节奏捉摸不准，但时间拉长来看茅台的市值与利润、现金净流入与利润、出厂价与一批价均会匹配。建议往后看三年茅台的成长空间，进而倒推当下的估值是否合理。未来三年是茅台酒量价齐升的三年，未来三年量和价复合增速均可达10%左右，依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元，净利率也会提升2个百分点。考虑利息收入以及系列酒的增长，2020年茅台净利润有望达到550亿元以上，届时市值也有望突破1.4万亿，上调12个目标价至810元，重申“买入”。

　　此前，天风证券和中银国际分别将贵州茅台目标价上调至800元和750元。中金公司认为，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含1500-15，000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。维持推荐评级，上调目标价22.11%至845元人民币。

　　多数白酒股年内大涨 机构大举减持

　　同时，白酒股年内表现也非常亮眼。统计数据表明，18只白酒股年内平均涨幅高达55.50%，远优于同期主要市场指数表现，其中水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、五粮液、泸州老窖等多只股票年内实际涨幅超过100%。

　　另一边却是机构资金的大举减持。三季度是年内白酒股主要上涨阶段之一，然而机构资金在此期间对白酒股多采取了减持操作。

　　以白酒龙头贵州茅台为例，三季度前十大股东中，证金公司、易方达资管（香港）、奥本海默、GIC等多家机构选择了减持操作，相较之下，增持机构寥寥。又如另一只白酒龙头五粮液的前十大股东中，证金、汇金、瑞银等多家机构三季度都选择了减持，增持机构同样寥寥。

　　Wind数据显示，上述18股中，15股机构持股比例在今年三季度出现下降，占比超过八成，其中口子窖、酒鬼酒、伊力特、迎驾贡酒、古井贡酒等股票机构持股比例下降超过5个百分点。

　　陆股通资金也对多只白酒股进行减持。数据显示，五粮液二季度末陆股通持股比例尚有2.96%，截至昨日持股比例已降至2.80%，下降了0.16个百分点，口子窖二季度末陆股通持股比例尚有7.47 %，截至昨日持股比例已降至2.70%，足足下降了4.77个百分点。

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