2017年前三季报披露完毕,计算机行业5年盈利低点在2017Q2-Q3,后续往下概率低。    1)三季度单季,收入同比增长2.4%;2)人力数量增长19.7%,薪酬增长11.4%(计入资本化);3)利润增长10.8%。由于会计准则调整(将增值税退税从“营业外收入”计入“营业利润”前,往往在“其他投资收益”),营业利润同比增速无意义。结论是:1)最大成本项目薪酬增长风险在释放。2)Q3季报后,更确认2017Q4可能是盈利第一次拐点,确认应在2018Q2。3)资产负债表也出现修复信号,增加行业反转概率,但需要年报完整审计。    “奇虎”,即360科技借壳上市。业绩承诺,重组实施完毕后,三六零2017至2019年度预测实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元。能否实现仍值得观察,尤其参考新业务结构和人员稳定性。360企业安全需要等待盈利,对A股安全公司几无业务影响,倒可能带动A股信息安全热情。    对“360科技“回归A股,或许表明科技巨头也判断A股是信息安全这个优质领域估值溢价的市场。在深信服、360企业安全尚未登陆A股前,启明星辰、太极股份、中科曙光、美亚柏科,甚至蓝盾股份(收购从事安全景气新业务)都存在更大价值!等360企业安全、深信服登陆A股后,一同探讨它们的业务比较。

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