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　　主业变更 创新医疗陷大股东卖壳疑云

　　黄波

　　业绩承诺兑现高峰期来临。

　　日前，创新医疗管理股份有限公司（以下简称“创新医疗”，002173.SZ）发布2017年三季报，报告期内，公司实现营业收入6.06亿元，同比增长7.03%；归属上市公司股东净利润为9569.02万元，同比增长41.63%。

　　创新医疗前三季度净利润增速远超同期营业收入，表现出过人的盈利能力，主要得益于其在2016年度纳入公司合并会计报表的3家标的资产：齐齐哈尔建华医院有限责任公司（以下简称“建华医院”）、海宁康华医院有限公司（以下简称“康华医院”）、江苏福恬康复医院有限公司（以下简称“福恬医院”）。但由于业绩主要贡献者康华医院和福恬医院在 2016年业绩承诺兑现情况表现不理想，今年创新医疗能否完成业绩承诺将直接检验其转型医疗服务业的成色；而随着曾经的“医疗+珍珠”双主业逐渐向以医疗服务、医疗投资为主营业务转移，高层人事变更不断，公司第二大股东陈越孟的“分步借壳”一说再度兴起。

　　11月7日，创新医疗董秘办方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，从目前经营情况看，公司预计3家医院今年有望达成承诺业绩。而就借壳一说，上市公司方面则回应，“公司目前没有收到大股东明确卖壳打算的通知”。

　　珍珠产业业绩遇挫谋变

　　公开资料显示，创新医疗是一家以医疗服务、医疗投资为主营业务，兼顾珍珠产业的中小板公司，在此之前，公司主营业务为珍珠及珍珠饰品的加工与销售。在以珍珠产业为主业的时代，彼时上市公司证券名曾经历了从山下湖、千足珍珠、？鄢ST千足到？鄢ST创疗的转变，而证券名的变更也见证了公司珍珠业务逐渐走向式微的历程。

　　转折点在2014年。2014年时，当时的千足珍珠归属上市公司股东净利润首次跌破零，亏损1084万元；2015年，亏损继续扩大，达到6534万元。由于连续两年亏损，千足珍珠披星戴帽，变身？鄢ST千足。

　　亏损在继续，求变也在进行。在经过筹备之后，千足珍珠于2015年11月收到中国证监会核发的《关于核准千足珍珠集团股份有限公司向上海康瀚投资管理中心（有限合伙）等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，核准公司发行1.27亿股股份购买建华医院、康华医院、福恬医院的全部资产。在此之后，公司又于去年1月初完成标的资产建华医院、康华医院和福恬医院的100%股权过户手续，该3家公司已成为公司全资子公司，同时纳入公司2016年度合并会计报表的合并范围。

　　在将医疗资产装入上市公司之后，上市公司终于在2016年扭亏为盈，并成功于今年更名为创新医疗。今年三季报，创新医疗业绩表现抢眼，不过，记者注意到，公司第三季度业绩并无现金流支撑。期内，公司归属上市公司股东净利润为3774.91万元，而同期经营活动产生的现金流量净额仅有1758.11万元。创新医疗三季度经营活动产生的现金流量净额远低于同期净利润的原因何在？

　　对此，创新医疗方面表示，公司2017年第三季度净利润中，包含1156.33万元购买理财产品产生的投资收益，该投资收益的现金流量计入投资活动产生的现金流量中。经营活动产生的现金流量净额远低于同期净利润主要受此影响，与季节性无关。

　　业绩承诺能否兑现？

　　回溯2016年，公司完成了建华医院、康华医院、福恬医院的100%股权收购工作，投资设立了悦润医疗、康尔健医疗。截止到去年年底，公司医疗板块业务实现营业总收入为6.99亿元，总的净利润为1.62亿元，为公司扭亏为盈做出了突出贡献。

　　但从3家医疗子公司单独的经营数据看，报告期内建华医院及其下属子公司实现归属上市公司股东净利润为1.09亿元，与2016年度业绩承诺相比达成率是100%；康华医院及其下属子公司实现归属上市公司股东净利润为4780.38万元，与2016年度业绩承诺相比达成率是95.61%；福恬医院及其下属子公司实现归属上市公司股东净利润为780.95万元，与2016年度业绩承诺相比达成率是80.92%。

　　上述3家子公司今年完成业绩承诺的概率有多大？记者注意到，根据股东业绩承诺，建华医院、康华医院以及福恬医院2017年度各自归属上市公司股东净利润分别不低于1.23亿元、5800万元和980万元，增幅较2016年均超过16%。

　　对此，创新医疗方面表示，从目前经营情况看，公司预计3家医院今年有望达成承诺业绩。

　　“公司将有效利用募集资金，进一步加快拓展公司医疗服务业务，实现公司健康产业的可持续发展能力；同时，公司将进一步借助资本市场，依托融资渠道、品牌知名度等综合竞争力，进一步提升公司在医疗服务领域的市场占有率和市场话语权，为公司发展壮大夯实基础。”创新医疗方面进一步对记者表示。

　　事实上，创新医疗近年来在医疗行业的动作不止上述在医院领域的布局。去年10月26日，创新医疗发布《关于与Pluristem Therapeutics Inc．（以下简称“PSTI”）签订股权投资框架协议的公告》，PSTI公司是国际领先的胎盘干细胞治疗方案提供商，2007年在纳斯达克挂牌。当年10月28日，创新医疗吸引了数十家投资机构前往调研，然而二级市场却并不买账，反而走出一波下降行情。今年6月，创新医疗宣布终止对PSTI的股权投资。

　　二股东借壳谜团

　　创新医疗“珍珠+医疗”双主业变更为以医疗服务、医疗投资为主营业务，兼顾珍珠产业的过程，同时也是其股权比例发生变动的过程。截止到2016年12月31日，创新医疗实际控制人为陈夏英，持有公司股份18.05%，陈越孟控制的杭州昌健投资合伙企业（有限合伙）和杭州岚创投资合伙企业（有限合伙）合计持有公司股份10.22%，上海康瀚投资管理中心（有限合伙）持有公司股份10.09%，与此同时，创新医疗于今年1月24日披露《关于控股股东减持股份的提示性公告》，陈夏英拟在未来6个月减持公司股份不超过5%。

　　对此，深交所发来问询函，要求创新医疗说明陈夏英减持公司股份的原因、截止到问询函回复日的减持进展情况、公司控制权是否发生变更、其他股东间是否存在关联关系或其他一致行动关系以及公司为保持控制权稳定所采取的措施。

　　创新医疗于今年4月13日发布公告回复称，今年1月22日，公司收到控股股东及实际控制人陈夏英女士《股份减持计划告知函》，陈夏英因个人资金需求原因，计划自今年2月3日起未来6个月内通过竞价交易、大宗交易或协议转让方式减持本公司股份，减持股份总数不会超过本公司股份总数的5%。随后，陈夏英于今年2月9日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股486万股，占公司总股本的1.06%，减持后，陈夏英持有公司7761.70万股，占公司总股本比例为16.99%。

　　记者注意到，今年5月27日，证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，要求大股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%；通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让。或许是因为受减持新规影响，截止到今年9月30日，陈夏英仍无减持进展情况，公司控制权没有发生变更。

　　微信公众号“市值风云”就此质疑创新医疗第一大股东忙于卖壳，二股东则暗度陈仓急于借壳。

　　在接受记者采访时，创新医疗专门就此事进行了回应。创新医疗方面表示，公司2016年完成的重大资产重组不构成借壳上市，该资产重组完成后，陈夏英女士仍为公司的实际控制人，该交易未导致上市公司实际控制权发生变更。公司目前也没有收到大股东明确卖壳打算的通知。另外，“公司股东上海康瀚投资管理中心（有限合伙）和陈越孟先生不是一致行动人，目前二股东与三股东不存在争夺控制权的情况”。

　　不过，一位不愿具名的创新医疗观察人士对记者表示，借壳只是迟早的事。“她（陈夏英）本来就是要主动减持以便二股东上位的，这是人家的计划，他们是一伙的，又不存在股权之争。”

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