三季度盈利修复加快,周期领域表现突出。    (1)机械设备今年前三季度营业收入同比增24.5%,比上半年增速加快3.1个百分点,归母净利润同比增72.1%,比上半年增速加快9.9个百分点,三季度行业整体盈利修复加快,行业复苏进程仍在延续。    (2)从子行业来看,工程机械、冶金矿采化工设备、重型机械、金属制品III 由于下游需求改善,前三季营业收入规模扩大,归母净利润大幅扭亏;其他超半数子行业也由于行业景气改善,营收和归母净利润也出现不同程度改善,其中纺织服装设备(+21.2%、+59.0%)、其它通用机械(+36.0%、+45.4%)、印刷包装机械(+33.7%,+69.7%)、其它专用机械(+29.8%,+51.0%)和仪器仪表III(+28.2%,+36.3%)改善明显;而农用机械(-15.5%,-59.4%)和磨具磨料(+13.6%,-41.8%)盈利能力仍在大幅下滑。    (3)机械设备多个子行业下游需求有明显恢复,带动业绩修复,而制造强国战略的不断推进也给机械设备带来发展机遇,建议继续关注较高景气度子领域中竞争实力突出的龙头公司:    1)前9月挖掘机销量同比增约100%,继续关注工程机械(三一重工、徐工机械、恒立液压);2)新能源汽车产业前景广阔,锂动力电池厂商产能扩张,锂电设备行业将保持较快增长(先导智能、赢合科技);3)煤机设备需求持续复苏,煤机设备企业盈利有望逐步改善(郑煤机);4)定制家具前景良好,龙头企业积极上市扩产,板式家具机械设备企业有望受益(弘亚数控);5)智能制造推进下的机器人等自动化智能化设备有望受益(埃斯顿、慈星股份、智云股份、机器人);6)核电建设规划明确、“走出去”战略不断推进,核电设备有望受益(台海核电);7)中铁总与中车集团签署战略合作协议,关注轨道交通产业链(康尼机电、永贵电器、神州高铁)。

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