本周观点:关注原铝供需改善碳酸锂供应持续紧张。    随着行业供给侧改革违法违规产能清理的完成和主要电解铝区域采暖季限产的依此落地,行业供应增速受限而消费保持相对稳定增长,我们预计10月中旬以后行业社会库存将迎来较为明显的去化阶段,明年一季度市场会出现暂时性短缺,同时主要原料氧化铝和预焙阳极持续涨价支撑电解铝成本、重心继续上行,看好受益供给侧改革且氧化铝自给比例较高的中国铝业、云铝股份、南山铝业。新能源汽车产销持续旺盛,碳酸锂现货供应紧张,建议关注赣锋锂业、天齐锂业。    投资要点。    本周有色行业涨幅靠后,锂涨幅居前。    本周有色行业涨幅靠后,锂涨幅居前。本周有色金属行业涨幅-2.95%,在28个申万行业中涨跌幅靠后,相对沪深300指数涨跌幅-2.22%。本周涨跌幅居前板块锂(+3.98%)、非金属新材料(+0.33%)、其他稀有小金属(-0.74%)。本周涨幅居前个股:合金投资(+10.71%)、华友钴业(+7.18%)、天齐锂业(+6.99%)、科力远(+5.72%)、石英股份(+5.66%)。    镍价快速拉升。    本周基本金属涨跌幅:LME铜(+1.21%)、铝(+2.17%)、铅(+1.81%)、锌(+2.01%),镍(+10.47%)、锡(.0.51%)。全年铜矿供给趋紧,力拓下调全年开采铜产量预估52.5万吨以上至46-48万吨。嘉能可全年铅锌产量计划略低于年初规划,受到环保等因素制约国内精矿产量低于预期,全球精矿供给紧缺格局延续;精炼锌从增速放缓到供给趋紧,行业库存持续低位,新一轮中央环保督察影响镀锌及铅蓄电池主要省份开工。电解铝行业供给侧改革四季度持续推进,随着行业违法违规产能清理的完成和主要电解铝区域采暖季限产的依此落地,行业供应增速受限而消费保持相对稳定增长,同时主要原料涨价成本支撑电解铝成本重心继续上行。本周氧化铝均价突破3710元/吨,中铝氧化铝报价上调40元/吨。

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