事件:    11月1-3日,由CRU和武汉长飞光纤光缆股份有限公司联合主板的2017年世界光纤光缆大会在武汉光谷隆重举行,来自政府部门、科研院校、电信运营商、电信协会、供应商、上游材料厂商、投资机构及媒体等单位超过700名嘉宾共聚一堂,一同探讨全球光纤光缆产业未来的发展前景。我们团队全程参与,并通过收集大会的演讲材料及与各界人士的深入交流,整理了本文纪要。    点评:    (1)光纤资源是国家基础战略资源,是实现现代化社会的重要保障。2016年,中共中央、国务院引发《国家信息化发展战略纲要》,《纲要》要求以信息化驱动现代化,加快建设网络强国。没有信息化,就没有现代化。现代化社会建立在信息化的基础上,信息化建立在网络宽带化的基础上。作为网络宽带化的主要介质,光纤资源具有比铜缆更节能、抗干扰、容量大、速率高等优势,成为国家的基础战略资源。    (2)宽带中国是契机,流量增长是根本原因,光纤需求快速增长。发达国家及地区,如美国、欧洲等,为进一步提升终端用户的宽带体验,继续加大光纤资源的投资;而发展中国家,光纤到户以及4G无线网络覆盖,成为助力光纤资源需求快速增长的推手。而对于中国,自宽带中国政策以来,我国三大运营商大力推进FTTx,国内的光纤市场进入快速发展阶段,然而我们认为真正让光纤资源成为刚性需求的市场性原因是:随着智能手机的快速普及以及在线视频、直播视频等应用的流行,网络流量呈现几何级发展趋势,光纤网络架构升级以及管网加密成为必然趋势,拉动光纤市场的快速增长。    (3)受限光棒自给率不足,光棒供需紧张关系预计至少延续到2019年上半年。根据我们预测,2018年中国光纤市场的需求量将至少保持17%的增长,达到3.5亿芯公里,折合光棒需求量约1.06万吨;与此同时,根据各大厂商的光棒扩建计划及达产进度,预计国内自主光棒供给量约9200吨,光棒自给率缺口约13%。预计光棒供需紧张关系将持续到2019年上半年。    (4)拥有自主光棒产能的厂商充分享受行业景气红利。根据我们测算,拥有自主光棒技术的厂商将获得整个光纤光缆市场的大部分利润,而且对光纤价格的敏感度也会相对较低,将充分享受目前国内光棒供需紧张的行业红利。    (5)为应对管道流量的快速增长,新型光纤等新技术也将陆续提上日程。目前常用的G.652、G.655型号的光纤,在面对骨干网络流量快速增长的形势下,逐渐呈现出性能和容量瓶颈。因此,新一代的大有效面积、超低损光纤试验及试商用被提上了日程。    投资建议:短期有中国移动固网宽带建设需求,中长期有5G、海底光缆以及通信管道升级的建设需求,光纤光缆行业有望持续保持高景气度。同时根据我们测算,目前自主光棒供给不足的状态将持续到2019年上半年,进一步加剧了行业景气度,光纤通信有望迎来第二春。我们建议持续关注光纤光缆行业投资机会,重点推荐具有光棒自主生产能力的厂商,亨通光电、中天科技、烽火通信和长飞光纤光缆。    风险提示:运营商资本开支低于预期,FTTH铺设5G建设等进度滞后。

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