关注港股通三季报盈利改善的公司 截止本周末,港股通全部442家上市公司中,公布17年三季报的上市公司有116家,占比为26.2%。公布三季报的港股通标的,大部分都是A+H 股。从流通市值来看,公布三季报的港股通上市公司在港股市场上的流通市值一共为8.7万亿港币,在所有港股通流通市值中占比为30%。其中,又以金融股的占比最大,公布三季报金融公司占所有港股通流通市值的70%。从盈利增速来看,由于公布三季报公司中,金融业的占比较大,因此公布三季报公司整体的盈利增速趋势,和港股通整体的盈利增速变化趋势相近。公布三季报港股通标的整体、剔除金融、剔除金融和能源的17Q3的盈利增速为15.06%、55.82%、30.60%,与二季度相比小幅上升。我们推断,整体港股通隐含的17Q3盈利增速应该也是小幅上升的趋势。我们筛选出了17Q3盈利增速相比去年同期有较大上升幅度的港股通标的,建议投资者关注金沙中国有限公司、香港交易所、瑞声科技、中国太保、新华保险、ASM PACIFIC 等。    财报拖累欧股走弱,美股维持震荡格局 由于欧洲西门子等多家大型企业发布的三季报财报让人失望,投资者选择获利了结,欧股大幅下跌,富时100、法国CAC40、德国DAX 分别下跌了1.68%、2.49%、2.61%。而美股方面,特朗普税改可能受阻使得美股的波动性加大,但是整体还是维持震荡格局,道琼斯、标普500、纳斯达克指数的涨跌幅分别为-0.50%、-0.21%、-0.20%。    金融放开助振A 股,港股波动有所加大 受中美会晤,中方强调会扩大金融业的外资市场准入限制的消息影响,同时叠加对宏观下行忧虑的缓解,本周A 股表现亮眼,尤其是金融业中的保险和证券,表现较好。上证综指、深证综指的涨幅分别为1.81%、3.20%。    受A 股表现亮眼的影响,本周港股走势也较好,恒生、恒生国企、恒生高股息指数的涨跌幅分别为1.81%、1.24%、-0.21%。但是需要注意的是,本周港股在周一的时候低开高走,波动性有所加大。投资者需要谨防后期宏观数据下行对港股价格和波动性的负面影响。    科技消费表现亮眼,银行地产小幅上涨 本周港股的科技业、消费制造业和能源业都较好的表现,分别上涨了5.23%、3.13%、2.28%,上涨的原因可能分别是腾讯《光荣使命》手游上线、吉利汽车收购公司以及国际原油价格的上涨。而港股的银行和地产则表现较弱,主题中中国内地银行和中国内地地产分别仅上涨了0.19%、0.15%。而金融业中的保险业则本周表现较好。我们认为,短期宏观经济下行的担忧将会制约金融业和周期行业的估值,建议投资者短期可以从金融业开放的角度来选取金融业投资标的。    新高之际,仍需谨慎 受A 股大幅上涨乐观情绪的影响,本周恒生指数收于29120点,已经非常明显的超过了15年6月28524的高点。但是我们认为短期仍需要保持一份谨慎。港股和A 股市场的分化都在加剧,非周期性的股票的涨幅整体要好于周期性股票,尤其是科技和消费等蓝筹股的涨幅较大。我们认为,短期对宏观经济下行的担忧将会制约周期行业股票的业绩表现,而非周期性行业股票,由于之前的涨幅较大,也存在一定的回调压力。建议投资者还是以业绩为主,可以关注三季报盈利增速有实质性改善的股票。推荐投资者继续超配金融、消费、公用事业和电讯业中业绩稳定的标的。避免参与消费中周期性较强的子行业。关注涨幅较小的二线龙头、以及具有更合理估值和高股息的高“安全边际”股票。股票方面关注腾讯控股、新华保险、工商银行、中国神华、金沙中国有限公司、碧桂园、银河娱乐、港铁公司、中国东方航空股份、上海医药、石药集团。    风险提示:宏观经济下行超预期。

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