要点:    10月份CPI同比增幅从9月份的1.6%升至1.9%,小幅高于1.8%的市场预期。10月份总体CPI通胀率季调后环比折年升幅从9月份的1.5%升至4.3%。    同比来看,食品通缩幅度从9月份的-1.4%缓解至-0.4%,因为食品价格较上月大幅反弹(10月份食品价格季调后环比折年升幅为12.6%,而9月份-0.3%)。食品价格环比上涨主要源于猪肉价格持续反弹以及新鲜蔬菜价格回升。继9月份月猪肉价格首次环比上涨之后,10月份猪肉价格环比大幅走高;而且新鲜蔬菜价格在9月份走低之后强劲回涨。    10月份非食品CPI同比涨幅持平于2.4%,季调后环比折年增幅从9月份的3.2%降至2.1%。剔除食品和能源价格的核心CPI通胀率也持平于9月份的2.3%,季调后环比折年升幅从9月份的2.7%降至2.1%。近几个月医疗服务价格通胀率明显上升,虽然10月份数据稍有回落,但同比升幅仍保持在8.7%的高位。    10月份PPI同比涨幅持平于9月份的6.9%。隐含的10月份季调后环比折年增幅从9月份10.6%小幅下降至6.6%。按主要行业划分,黑色金属及有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业和石油行业PPI通胀率回落,而非金属矿物制品业、化学原料和化学制品制造业以及造纸和纸制品业的PPI通胀率上升。官方数据显示,上述行业对10月份PPI同比升幅的合计影响约为80%。    CPI环比升幅明显上升。但是这主要是受到食品和能源加速上涨的推动,核心通胀率实则走低。未来几个月,主要受猪肉价格持续回升的推动,食品通胀率应会继续走强,而高盛大宗商品团队对年底油价的预测显示能源价格涨幅或将趋缓。核心通胀率环比升幅也应回落。此外,央行的城镇居民调查显示四季度通胀预期走弱。整体而言,我们预计未来几个月CPI通胀率压力保持温和,而且CPI通胀率将不会成为短期货币政策的重要顾虑。未来几个月PPI通胀率可能依然处在较高水平,因为随着11月份北方进入供暖季(应于2018年3月结束),上游供应限制措施或将收紧。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。