上周市场强势表现超出预期,“漂亮50”再度受到追捧。虽然这些品种已有泡沫迹象,但是在部分标杆式品种如恒瑞医药、贵州茅台的引领下,市场结构重心继续向蓝筹股倾斜。    9月下旬过后两融增量明显趋缓,10月陆股通北上资金流入减缓,加上市场风险偏好下降和经济数据不佳,我们预判11月市场回落压力较大。进入11月后,北上资金并未出现明显流出,两融资金再度恢复增长,加上新基金发行火热,推动市场形成又一轮创新高走势。    我们在中期策略中提到过中国版“漂亮50”在结构行情下形成估值泡沫的可能性,目前正以机构投资者追捧“核心资产”的模式演化成型。蓝筹泡沫依赖于机构入市资金的节奏和较低的利率水平,明年机构资金入市趋势延续或将继续支持蓝筹泡沫,但利率水平仍有提升可能,蓝筹泡沫路径还会出现很多波折。    投资建议:目前市场技术性调整压力仍然较强,考虑到外部有新资金流入市场,可能会推迟市场的调整节奏,新增资金会进一步推升“核心资产”估值泡沫。继续关注蓝筹龙头的表现,关注业绩增长确定性较强的电子元器件、LED等行业龙头。继续关注跨年度主题的人工智能、半导体、汽车电子、上海自贸港等。    风险提示:流动性趋紧,金融去杠杆重启,经济数据走弱,监管趋严,海外市场大幅下跌。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。